货币一体化2.ppt

区域货币一体化 实证篇 OCA的识别以及成为OCA的可行性分析 OCA的内生性检验（最优货币区经济趋同性与货币区的动态关系) 锚货币的选择 OCA的识别以及成为OCA的可行性分析 研究区域 欧元区以及欧元区的扩张 东亚、亚洲 非洲法郎区 美加货币区 中国 方法 OCA指标 OCA指数 经济冲击对称性 产出波动分解 成本收益分析 OCA指标 雷曼（姜波克、罗得志，2002））总结出了确定最优货币区的五个标准:（1）跨国境劳动力和资本的高度流动性；（2）经济开放度高、经济规模小；(3 )价格和工资具有较大的弹性;(4)产品市场的一体化;(5)财政的一体化。 弗兰克尔（Jeffrey A. Frankel，2005）认为20世纪90年代应该新增以下几个标准：（1）需要（甚至紧急需要）实行货币稳定的政策；（2）与某一特定邻国或贸易伙伴实行更紧密一体化的愿望（可以提高政治承诺可信度）；（3）外币在该经济体中广泛使用；（4）拥有一定数量的外汇储备；（5）法治；（6）一个强有力、监管有效的金融系统。 OCA指标 OCA指标：基于宏观经济层面 OCA指标：一体化标准 OCA指标：基于宏观经济层面 各经济体概况 经济周期同步性 经济开放度标准 宏观经济政策目标一致性标准 通胀率，失业率，国际收支差额，财政和货币政策 区域金融市场 Ingram，1962 Park和Bae，2002 各经济体概况 虽然东亚各国（地区）间的总体经济发展水平差异正在逐步缩小，但是在关键经济指标方面仍然存在明显差异（中国人民大学金融与证券研究所课题组，2006）。刘振林（2006）也认为：当前，东亚各国和地区经济发展水平参差不齐，故建设OCA还存在一定障碍。 经济周期同步性 现有研究采用的方法 万志宏（2004）对取对数后的名义GDP通过HP滤波后分解为增长因素和周期因素，作者用分解出来的周期性成分除趋势增长成为来表示周期性指数，并计算了东亚各经济体与日本、美国和中国的周期性指数的相关程度。 李晓和丁一兵（2006）以基期比的实际GDP增长率和年通货膨胀率为指标，通过计算各经济体之间相关系数，并与欧元区和美洲部分国家进行横向比较。 韩民春和袁秀林（2007）采用的也是实际GDP指标，通过对取对数后的实际GDP进行线性回归来去除趋势项，作者计算了东亚15个经济体与中国的经济周期的相关系数。 我的方法 对取对数后的实际GDP运用 HP滤波进行分解，去除趋势项 我的结论 危机后东亚各经济体实际GDP周期性波动的相关系数，与1981年-2006年的数据相比，相关系数明显提高（除了台湾），特别是中国与中国香港、日本、马来西亚、新加坡、泰国间的相关系数很高，另外中国香港与印度尼西亚、日本、马来西亚、新加坡、泰国正相关性很强，这说明危机后，东亚各经济体间的关系更为紧密，外部经济冲击对区域内大多数经济体的影响具有对称性。 文献 开放度的测度方法不同 进出口总额占GDP的比重（即外贸依存度）来衡量一国开放度， 河合等(Kawai和Takagi，2000)认为从外贸依存度的角度看，东亚地区有9个经济体接近或超过100％，成为“超级贸易国家或地区”，1998年东亚14个经济体平均的对外开放程度达到95.61％，而14个欧洲国家平均的开放度才为68.07％。 李晓和丁一兵（2006）和中国人民大学金融与证券研究所课题组（2006）、祝小兵（2006）采用的是综合开放度，综合开放度等于进出口总额占GDP的比率、对外金融资产和负债占GDP的比率、对外直接投资占GDP的比率三者算术平均，前者计算的是2001年东亚9个经济体的数据，得出的结论是东亚地区不仅整体对外开放度比欧元区高出很多，而且各个经济体的综合对外开放度也不低于欧洲国家。后者以2000作为研究期，分析的是东亚7个经济体，同样得出东亚综合开放度较高，其平均水平为56.78％，略低于欧洲平均水平60.87％，远低于李晓和丁一兵（2006）的80.66％，另一结论为：各经济体综合开放度的差异较大。祝小兵（2006）对比了1998年东亚9经济体和1997年西欧8个国家的综合对外开放度，其结果与李晓和丁一兵（2006）相近。祝小兵（2006）还从资本账户开放度的角度来衡量一个国家开放程度，认为东亚经济体除了日本、中国香港和新加坡外都存在比较严重的资本账户交易限制，这说明东亚地区的资本账户开放度指标是不够合格的 我的方法 用一国外贸总额占GDP的比重来反映一国商品和劳务的开放程度，用对外和外来直接投资占GDP的比重来衡量一国投机领域的开放度，用对外金融资产和负债总额占GDP的比重来衡量一国金融开放程度。这三方面的综合作为一国的经济开放度指数。 我的结论 从平均值看，东亚的整体开放指数已经超过欧元区，欧元区的开放程度自