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第三章_金融市场的交易工具 第三章 金融市场的交易工具 　　金融市场上的金融工具种类繁多，如货币市场上的货币头寸、票据、国库券以及可转让大额定期存单 (CD) ；资本市场的债券和股票；证券投资基金市场的基金证券；外汇市场的外汇；保险市场的保险单；衍生金融市场的衍生金融工具等等。 　第一节 金融市场交易工具之一——货币市场交易工具 一、 货币市场的交易工具 　　货币市场的金融工具主要有货币头寸、票据、国库券以及可转让大额定期存单 (CD) 等。 　（一） 货币头寸 　　1．货币头寸与银行货币头寸管理 　　货币头寸是拆借市场的交易工具。随着同业拆借市场的发展，货币头寸已成为各金融机构解决临时性、季节性等短期资金余缺的交易对象。 　　2．货币头寸作为交易工具的特点 　　交易的清算方式较支票等其他工具交易的清算方式要方便得多。 　　货币头寸本身就是一定的货币额，其流动性非他种工具可比。 　　只要交易达成，借款人即时可用，这种“即时可用”的特性，惟货币头寸所独有。 　　3．货币头寸的价格 　　货币头寸的价格即拆借利率，一般是由两种情况决定：一是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开竞价确定。 　　拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。 　　拆借利率由于变动频繁，因而能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况，因而是货币市场上最敏感的“晴雨表。各金融机构都密切关注货币头寸的价格变动，借以及时调整自己的投资决策。 　（二）票据 　　1．票据的性质与特征 　　票据是指出票人自己承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。 票据具有如下特征： 　　（1）票据以无条件支付一定金额为目的。 　　（2）票据是一种无因债权证券。 　　（3）票据是一种设权证券。 　　（4）票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。 　　（5）票据是一种要式证券。 　　（6）票据是一种返还证券。 　　在票据的上述特征中，最重要的是无因性、流通性和要式性。 　　2．票据的分类 　　按照不同的分类标准，票据可以分为不同的种类。 　　（1）按照信用关系的不同，票据可分为汇票、本票和支票。 　　（2）按到期时间的不同，可分为即期票据和定期票据。 　　（3）按照票据发票人或付款人的不同，可分为商业票据和银行票据 　3．汇票 　　汇票是由出票人签发，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。 　　汇票按签发主体的不同，可分为商业汇票和银行汇票。 　　汇票按期限的长短，可分为即期汇票和远期汇票。 　　汇票按签发和支付地点的不同，可分为国内汇票和国际汇票。 　　在货币市场上，汇票的承兑、转让和偿付是资金融通的不同过程。 　　4．本票 　　本票是由出票人签发，约定由自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。 　　本票也有商业本票和银行本票、即期本票和远期本票之分。 　　5．支票 　　支票是由出票人签发，委托银行于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据。 支票的种类也很多，有记名式支票和无记名式支票。 6．汇票、本票、支票的异同比较 　　（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。 　　（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人与收款人。 　　（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。 　　（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。 　　（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。 　　（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。 　　（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。 　　（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。 　　（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。 （10）汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。 　（三）国库券 　　国库券即短期政府债券，期限多在一年以内，通常在国库券市场交易。 　　国库券具有一般国债所具有的要素和特点。 　（四）可转让大额定期存单 　　存单（CD）是银行向存款人出售的一种债务类金融工具，它每年向存款人支付固定利息，到期按购买价格还本，因额度较大和具有流动性而成为大额可转让定期存单市场的交易工具。 　第二节 金融市场交易工具之二——债券 一、债券的性质与特点 　　债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的