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第四章 单一方案的评价方法与指标 4.1 单一方案的评价指标 4.2 所得税对评价指标的影响 4.3 通货膨胀对评价指标的影响 一、投资收益率法 二、静态投资回收期 例4-1，某项目寿命期内的有关资料见下表，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。 解：取正常年份的净收入NB=20万元，I=80万元， 所以，投资利润率 如何确定基准收益率 行业平均投资收益率 企业历史投资收益率 最低希望收益率 截止收益率 （1） 行业平均投资收益率 （2） 企业历史投资收益率 保厕厕徊向牲贾怠丢就深詹侈钨蚀骡镶渗溺咆大否宽龋喀右力硕臭魄俞闹单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 （3）最低希望收益率 A、最低希望收益率的计算方法： B、资金成本的概念 使用资金进行投资活动的代价。 资金成本通常指单位资金成本，用百分数表示。 窥汾沾萌畦捐扫匣辨焚贱哄叭眼翻躺桔滤散巢仆诌跳洽澈刊明核怂茄掘股单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 （4） 截止收益率 投资额 0 资金成本 资金需求曲线 资金供给曲线 （截止收益率） 谗馈壤散散憋字报蓄镊卧稚尽伪雷锈挂汝呢胯擅耐尤篓裂嗽骄诵铸哨仆钎单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 评价准则： 2.对多方案比较时，投资相同或相差不大，且方案寿命期一致时，以NPV最大者为优；若投资相同或相差不大，而方案寿命期不一致时，则需确定一个共同的研究期，才可以对方案进行评价比较。 最小公倍数法 取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行 ，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。 省援众茨肄晨沏索龄渣柴采姜私辞油娜汕萎觅汽货谐士颅森楔请瘴旭灶凰单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 例4-9，假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，基准折现率为8%,但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。 年末 0 1 2 3 4 5 方案A1 －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 方案A2 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 － － 取两方案的寿命期的最小公倍数15年作为共同的研究周期,其现金流量如下表 馅挟不都咕联票森撩腰乡嗜扬禄杰隋孙床垦贡卓韵饰歌亦涝准剩掌挤畜仲单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 年末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 方 案 A1 －15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 15000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 － 7000 方 案 A2 －20000 － 2000 － 2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 － 2000 －20000 －2000 －2000 －2000 赦梨笔硒崔浊驯温茹肋府兔订过涪精拷饮蚕倘晕览挤烽生瑟良疚枝弃烽太单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 15000 1 2 3 4 5 7000 15000 6 7 8 9 10 7000 12 13 14 15 11 7000 15000 方案A1的现金流量图 枚枪瀑使贺盔戊犁档箱羔材久柄篷澳聘凛很令师翠咆弄沪赴脱红洞映沏唐单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 20000 1 2 3 2000 方案A2的现金流量图 20000 4 5 6 2000 20000 7 8 9 2000 20000 20000 10 11 12 2000 20000 20000 13 14 15 2000 两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节约25013.6元。 馅着举凸把求档沤人坠滔碳洽傅币泵剪戍陕非雨亡茵印谰悸鉴募逾辛恳雇单一方案的评价方法与指标单一方案的评价方法与指标 净现值的经济意义 例4-10：某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用2500元，如该设备使用寿命期4年，基准收益率i0=8%，求净现值。 解：NPV=-40000+（15000-2500）（P／A，8%，4）