第3节杠杆利益与资本结构.pptVIP

一、杠杆效应的含义 财务管理中的杠杆效应，是指由于特定费用 （如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的， 当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务 变量会以较大幅度变动的现象。它包括经营杠杆、 财务杠杆和复合杠杆三种形式。每一杠杆效应都包 含杠杆利益和杠杆风险。企业的资本结构决策很大 程度上就是在杠杆利益和杠杆风险之间进行权衡。 　 二、成本习性、边际贡献与息税前利润 （一）成本习性及分类 1.成本习性 　　成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。 2.成本按习性分类 　　成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合 成本三类。 （1）固定成本 含义：是指在相关范围内其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。 特点：总额不变；单位额与业务量呈反比例变化 例如，企业按直线法计提的折旧、管理人 员的工资、保险费、职工培训费、广告费、新 产品开发费等。 约束性固定成本是指其发生额不受管理当局短 期决策影响的那部分固定成本。例如，折旧费、保 险费、财产税、管理人员工资等。 这类成本与企业生产经营能力的形成及其正常 维护有着密切的关系，是维持企业经营活动必须负 担的最低成本。 由于这类成本一旦形成，在短期间不能轻易改 变，具有很大程度的约束性，并对企业的长远目标 产生重大影响。 酌量性固定成本是指其发生额