第二章财管理观念.ppt

1．可分散风险(Diversifiable Risk) 又称非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对个别证券造成经济损失的可能性这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。 股票的不可分散风险由市场变动而产生，它对所有股票都有影响，不能通过证券组合来消除。不可分散风险是通过β系数来测量的，几项标准的β值如下 β=0.5，说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半； β=1.0，说明该股票的风险等于整个市场股票的风险； β=2.0，说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍 在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险报酬就越大；否则越小 2．风险回避程度的变化。证券市场线(SML)反映了 投资者回避风险的程度，即直线的斜率（△Y/ △X） 越陡，投资者越回避风险，对风险资产所要求的 风险补偿越大，对风险资产的要求收益也越高。 3．股票β系数的变化。随着时间的推移，不仅证 券市场线在变化。β系数也不断变化。β系数可能 会因企业的资产组合、负债结构等因素的变化而改 变，也会因为市场竞争的加剧、专利权的期满等情 况而改变。β系数的变化会使公司股票的报酬率发 生变化 四、投资组合的风险收益 投资者同时把资金投放于多种投资项目，称为 投资组合(Investment Portfolio)。由于多种投资 项目往往是多种有价证券