第二章财管理的基本观念.ppt

引 言： 假设两个需要投资1000万元的项目A和B。A是没有风险的，投资A可获得的报酬是100万，项目B存在着无法规避的风险，失败和成功的概率各为50%，成功后的报酬是200万，失败后损失20万，你将选择哪个项目？ 风险的特征： 1.风险是客观的； 2.风险是一定条件下和一定时期内的风险； 3.风险是对未来事项而言的； 4.风险大小可以计量； 5.风险具有价值。 思考： 一般而言，投资者都讨厌风险，并且力求规避风险，那么，为什么还有人进行风险性投资呢？ 原因很简单：风险投资能够获得超过资金时间价值外的额外报酬，即风险报酬（风险价值） （三）风险报酬的计量 期望的投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 1.无风险报酬率 — 确定性和时间性； 2.风险报酬率 — 不确定性、是风险的函数。 （风险程度越大，所要求的报酬越多，风险报酬率越大） 思 考： 虽然标准差和标准差率能够正确评价投资风险程度的大小，但是我们在评价投资项目时，不是比较投资项目的风险水平，而是要决定是否对某一项目进行投资，此时，就需要计量出风险报酬率，怎么样才能计算出风险报酬率呢？ （四）种类 个别资金成本（率）—选择不同筹资方式的依据； 加权平均资金成本（率）—进行资本结构决策的依据； 边际资金成