第2章货币的时间价值技术方案.ppt

1、 货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。 2、 货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。 差值法原理(例,已知P=A(P/A,i,n),其中P=400,A=100, n=5 求:i=?) i=7% i=8% i=？% 410.02 399.27 400 410.02-400 410.02-399.27 = 7%-i 7%-8% i=7.932% 4.已知终现值求利率或计息期 讨论题 1．假设你购买彩票中了奖，获得一项奖励。可供选择的奖金方式有：（1）立刻领取100 000元；（2）第5年末领取180 000元；（3）每年领取11 400元，不限期限；（4）今后10年每年领取19 000元；（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限。如果利率为12%的话，你会选择哪种领取奖金的方式？ 讨论题 2．在我国，个人住房贷款可以采用等额本息偿还法和等额本金偿还法两种。前者又称等额法，即借款人每月以相等的金额偿还贷款本息；后者又称递减法，即借款人每月等额偿还本金，贷款利息随本金逐月递减，还款额逐月递减。一项调查表明，许多借款者认为等额本息法支付的利息多于等额本金法，因此，选择等额本金法有助于降低购房成本。请根据本章所学知识，回答以下问题：（1）两种还款方式发生差异的原因是什么？在什么条件下两种方式付款总额相等？（2）不同的还款方式有什么特点？主要适用于哪种收入人群？假设你正在申请银行按揭，你将选择哪一种还款方式？ * 普通年金现值计算: 通过复利现值计算年金现值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金现值的计算公式。 = A×普通年金现值系数 =A × （P/A，i，n） 例2-7 * 例7:某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？ 0 1 2 …… 10 300 300 …… 300 * 解：∵P= A× （P/A，i，n） ∴每年产生收益总现值P = 300 ×6.710 =2013万元 ∵2013 ＜ 2900 ∴该投资项目不可行 注：查一元年金现值系数表知， 8%、10期年金现值系数为6.71 * 练习： 某企业计划现在存入一笔款项，以便在将来的5年内每年年终向有突出贡献的科研人员发放10 000元春节慰问金，若银行年利率为5％，现在应存入的款项为多少? * 解: PA =10 000(P/A，5%，5) =10 000×4.3295 =43 295(元) * 年金现值的逆运算是年资本回收额的计算。资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务，年资本回收额的计算公式为： 式中方括号内的数值称作“资本回收系数”，记作(A/P，i，n)，可利用年金现值系数的倒数求得。 * 小结: 此前计算中出现的年金均是普通年金(后付年金) 即计算公式中出现的A必须是普通年金,若题中给出的年金为非普通年金,必须转换成普通年金后方可计算 * 凡在每期期初发生的年金称为先付年金，又称预付年金、即付年金 预付年金的终值：是指在一定时期(n)内，在一定利率(i)下，每期期初等额系列收付值(A)的终值之和。 其计算方式可以下面的图加以说明 * 2.3.2先付年金（预付年金） * 1 2 3 4 5 3000 3000 3000 3000 3000 终值 ＋ FA5=20146.83 求每年年初支付3000元，期限为5年，利息率为10%的一系列金额的终值。 * * 预付年金终值公式： 被称为预付年金终值系数，记作[(F/A , i ,n+1)－1]，它是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1求得的。可通过查表得到，可利用“年金终值系数表”查得（n+1）期的值，减去1后得出1元预付年金终值。例2-8 * * 练习： 某企业出租一设备，每年年初可收到租金20 000元，若银行存款利率为5％，问5年后，该笔租金的本利和共有多少? * 解:F=20 000×[(F/A，5％，5+1)-1] =20 000×（6.8019—1） =116 038（元） 或F=20 000（F/A，5％，5）（1+5%） =20 0