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（4）筹资方式四：向银行借款 种类： A，按期限：长期借款，短期借款 B，按条件：信用借款，担保借款，票据贴现 C，按提供机构：政策性银行贷款，商业银行贷款。 为保证企业按时足额还款，对长期借款都有保护条款： 一般性保护条款：10条（P71） 特殊性保护条款：针对一些特定企业和特殊情况。 优缺点： 优点：筹资速度快，筹资成本低，借款灵活。 缺点：财务风险大，限制条款多，筹资数额有限。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额，那么，该企业该笔借款的实际利率是多少？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资本成本：长期借款资本成本（分期付息，一次还本） 包括借款利息，筹资费用 ， ：长期借款利率；T：所得税率； ：筹资费用率 ：长期借款利息；L：借款本金 若要更加精确，将货币的时间价值考虑进来，加入一个中介计算因子K，则公式调整为： 此式子实质是年金现值公式 +复利现值公式，即： ，先求出 K，然后： P：第n年末应偿还的本金 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. A公司需筹集990万元资金，若采用长期借款形式，向某银行借款，则银行利率为10%，补偿性余额为10%，分期付息，5年后到期一次还本，所得税率为33%，求A公司长期借款的资本成本率。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （5）筹资方式五：发行公司债券 债券和股票的区别： A，债权和所有权的区别 B，公司对债权人，股东付出的成本：利息和股息的区别。 C，债券风险较小，是到期还本的，公司清算时比股票先获得补偿。 基本要素：面值，期限，利率，价格（发行价格，市场价格）。 发行价格=票面金额*（P/F，i1，n）+票面金额*i2*（P/A，i1，n） 发行债券条件：6条件，并且所筹资金不能用于弥补亏损或非生产性支出。 公司债的信用评级：根据企业的偿债能力、资信状况、使投资者承担的风险水平进行评级。AAA级为最佳，D级（我国为C级）为最差。 优缺点： 优点：筹资成本比股票筹资低，不会影响企业的管理控制权。 缺点：财务风险高，企业可能会因为还不起本息被强制要求破产，限制条件多。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资本成本：包括债券利息和筹资费用（类似长期借款成本） ，