多方共赢地解决股权分置问题的原则和方法2.docVIP

多方共赢地解决股权分置问题的原则和方法2行政论文范文大全 多方共赢地解决股权分置问题的原则和方法 四、 方案评估 1、 该方案完成了股权分置制度改革，实现了股权的全流通，消除了股权分置存在所产生的各种制度弊端，为我国证券市场稳定发展和改革开放创立了良好的基础制度。 2、 该方案实施并没有让国有资产完全退出证券市场，而是盘活了国有资产，使大量的不可流通的国有股获得了流通性，国有资产得到了保值增值，国有股东由原来的绝对控股地位变成了相对控股地位，仍然保持了国家对上市公司这个重要资源的控制和领导权。 3、 有效挤掉原有股票市场泡沫，整体市场的平均市盈率和净价比达到与国际接轨的具有投资价值的标准，把我国证券市场改造成为能吸引外资和国内储蓄资金的富有价值的投资市场，可望让股票市场真正成为我国国民经济发展的发动机和晴雨表。 4、 保障了市场各方的现有直接利益，实现了多方共赢的目标。首先，从国家利益方面看，国家能与时俱进地对影响资本市场发展的股权分置问题进行改革，得到了基础制度合理并能有效地配置资源推动国民经济健康持续发展的证券市场，代表国家利益的社保基金获得了近6000亿元的金融资产，近8000亿的国有股东权益资产获得了获得保值和流动性；从非流通股东方面看，原有不能自由转让的资产成为了可自由兑现的金融资产，获得了资产的流动性，而且能以净资产值流通变现，不算历年的分红，非流通股东的历史投资收益接近其投资额的一倍，这个创业投资收益是应该会得到满足的；从流通股东方面看，整体获得了近1500亿元的股东权益补偿，增加了对上市公司的经营管理的权益，另外现有流通股票价值总值不受损失，又由于对现有股票价格的进行了除权降低处理，减少了股价的泡沫成份，减少了现有利益再受下跌损害的系统风险。 5、 方案实施不需要场外接盘资金，对市场总体的股票供求相对平衡不产生激烈冲击。避免了如采用减持、配售、缩扩股办法处理股权分置问题所产生的种种不足。 6、 股权分置实施后，原有非流通大股东变成了机构投资者，实现了我国证券市场由散户投资者转化为机构投资者为主体的结构变革。 7、 非流通全部转化流通股后，所有股东平等地成为股价变化的受益者或风险承担者，上市公司市值成为公司的真正资产，大股东的利益直接与市值变化及公众投资者的利益联系起来，保护广大投资者的利益直接由公司大股东来首先连带承担，减轻了政府在市场中的负担，还原证券市场优化社会资源配置的本色，可望有效改变我国证券市场“政策市”的色彩。 8、 该方案保证上市公司总股本不变，非流通股东由绝对控股变为相对控股，保持了上市公司经营管理和领导层的稳定性和连续性，实现了证券市场和上市公司的渐进改革和平稳过度。 9、 全流通改造后股票流通价格的除权降低，将可有效抑制a股新股高溢价发行，同时也减少了目前市场中a股与b股和h股的价差，为以后推行“同股同价”的发行制度及a股和b股、h股市场统一创造了条件。 10、 该方案原则合理，思路清晰，技术简洁，可操作性强，使用简单的方法和程序可解决股权分置的全部问题，达到了使用最小成本完成改革目标的目的。 五、 建议与讨论 1、 目前我国上市公司总资产已达5万多亿元，资本市场总值已占据国民生产总值的近一半，资本市场的改革开放和稳定发展已经成为我国国民经济健康发展的重要组成部分和关键因素，而解决股权分置问题则是当前资本市场发展的首要问题，在目前形势下，这个问题不解决，其它相关工作将无法更好地开展。古人有言：“若争小可，必失大道”。所以希望管理层能从国家经济发展战略高度出发，拿出国家管理者和改革者的勇气和智慧，在这个攸关国家经济命脉的大是大非问题中，坚持国家利益至上、多方能接受的原则，尽快出台股权分置解决方案的统一政策。 2、 在前期进行股权分置解决方案讨论中，市场提出了不少的方案，希望管理层和投资者一定要分清楚坚持某种观点和方案背后的各个利益主体的动机和出发点，目前的一种代表观点是坚持以对上市公司的历史投入为依据来进行股权利益重新调整，这种代表流通股东利益最大化的观点实际上就是要坚持以历史成本还原方法来重新分配利益，这个方法是违反经济学基本原理的，在技术上也是不可行的；目前另一种代表观点是把解决股权分置当作市场内问题来对待，提出了把市场的事情交由市场来办的观点，这种观点的实质就是将解决股权分置的主导权交给非流通股东，因为非流通股东目前在上市公司中所占的股权超过2/3，肯定主导着股权分置中的利益调整方案，这种方案还存在太多的不确定性，结果应该很难达到公正和共赢。以上两类代表观点都没有看到解决股权分置的实质和所涉及的全局问题，都是从自己群体利益最大化的角度提出的方案，所以不可能成为股权分置的正确解决办法。 3、 如果管理层采用本方案的原则和方法，那么流通股东和非流通股东为了实现解决股权分置