企函业并购强取化提高案例分析精选.docVIP

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企业并购强化提高案例分析精选(1) 分享: 2013/9/6 9:17:50东奥会计在线字体:大小 673   企业并购案例分析1:   甲公司是一家上市公司,主营服装研发、生产和销售,2013年3月31日每股收益为3元,市盈率为25倍,共发行200万股股票;乙公司是一家服装原料制造商的上市公司,2013年3月31日每股收益为2元,市盈率为20倍,共发行100万股股票。甲公司准备并购乙公司,预计并购后的新公司价值为20000万元,经过谈判,乙公司的股东同意以每股45.50元的价格成交。并购中发生谈判费用70万元、法律顾问费20万元,不考虑其他相关费用。   要求:   (1)判断甲公司并购乙公司是何种并购行为,并说明理由。   (2)运用市盈率法计算甲乙两公司的价值。   (3)计算并购收益和并购净收益,并依据并购净收益作出甲公司应否并购乙公司的判断。   答案:   (1)甲公司并购乙公司属于纵向并购。纵向并购是与企业的供应商或客户的合并,即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来,形成纵向生产一体化。   (2)运用市盈率法计算甲、乙两公司的价值:   甲公司价值=3×25×200=15000(万元)   乙公司价值=2×20×100=4000(万元)   (3)计算并购收益和并购净收益:   并购收益=20000-(15000+4000)=1000(万元)   并购费用=70+20=90(万元)   并购溢价=45.5×100-4000=550(万元)   并购净收益=1000-90-550=360(万元)   因为并购净收益大于零,所以并购净收益应当作出甲公司并购乙公司的判断。 责任编辑:星云流水 企业并购强化提高案例分析精选(2) 分享: 2013/9/6 9:22:15东奥会计在线字体:大小 624   企业并购案例分析2:   英醇公司是国际品牌手机生产商,2007年,为进一步扩大市场占有率,意图通过股权收购另一家国产手机生产商众品公司。已知众品公司2007年的销售收入为63500万元。假设众品公司在2008年的销售收入增长9.02%,但是以后每年的销售收入增长率将逐年递增2.05%,直到2012年及以后,达到所在行业17.22%的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求,预计EBIT为销售收入的10%,净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10%,资本支出和折旧及摊销金额如下表。已知公司加权平均资本成本率为20%。 众品公司财务预测数据 ?   要求:   (1)判断英醇公司并购众品公司是何种并购行为,并说明理由。   (2)根据以上资料,确定众品公司的预测期各年的自由现金流量。   (3)计算众品公司的持续价值。   (4)计算众品公司的企业价值。   答案:   (1)英醇公司并购众品公司属于横向并购。横向并购是生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购,实质上是竞争对手之间的合并。   (2)基于上述资料,预测众品公司的未来自由现金流量如下表所示。 ?   (3)众品公司的持续价值=7331.81×(1+17.22%)/(20%-17.22%)=309149.20(万元)   (4)众品公司的企业价值   =3919.31/1.2+4450.49/1.22+5114.64/1.23+6343.58/1.24+7331.81/1.25+309149.20/1.25   =3919.31/1.2+4450.49/1.44+5114.64/1.728+6343.58/2.0736+7331.81/2.48832   +309149.20/2.48832   =139562.40(万元) 企业并购强化提高案例分析精选(3) 分享: 2013/9/6 9:26:54东奥会计在线字体:大小 495   企业并购案例分析3:   2013年,京民汽车制造有限公司(以下简称京民公司)欲通过收购方式进一步扩展业务,经过董事会研究讨论,决定于2013年3月收购其零配件供应商华西汽车零部件销售有限公司(以下简称华西公司)。现通过华西公司所处的行业状况对华西公司进行价值评估。下表是华西公司所处行业业务比较接近的可比企业的相关数据。请运用可比企业分析法评估华西公司价值。   可比企业相关数据 ?   答案: ? 企业并购强化提高案例分析精选(4) 分享: 2013/9/6 9:29:05东奥会计在线字体:大小 530   企业并购案例分析4:   A公司是一家国际货运物流企业,由三位股东共同投资成立。由于2008年受到金融危机的影响,欠下巨额银行债务,2011年,A公司的业务逐渐复苏,由亏损变为盈利,之前所欠银行债务亦已经全部偿还, A公司连续4年未发放股利。随着业务的逐渐复苏和增长,2013年,A公司决定

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