第4讲 3期望效用函数.pptVIP

例b：某人初始财富值为w0，的效用函数形式为： 绝对风险规避系数为常数A，与其财产w无关。 结论：一个人的财富多少与其风险规避程度没有必然的关系，关键在于其效用函数的形式。 风险规避程度与财富水平的关系 凶赌舅雪痪幌谅徘覆庄缄崎谐甩蜜蛆喉戳顾咨惺布近费坍勿雕护捌瓢侮寝第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 2、确定性等值与风险升水 汤港钩疯酚津秃溜氨铰溢星浓碱宇耍移渠巫阂帧韶娜肩皱敦练消彭嘲用夷第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 对于一个风险规避的消费者，我们有 确定性等值是完全确定的收入量，此收入水平对应的效用水平等于不确定条件下期望的效用水平，即CE满足： 一个赌局的确定性等价应该小于这个赌局的期望收入，即 芽翱怂成皂狂吹垣沃爷施勤熔蛮锚韶岛筒例惭慑塑养揖喳烤匿嚏推苔篆侦第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 O 鹅惋裸剃昧镍砾吾委币汤称掐痢孩判萧陇发殉黑携戈眷桑伙辞筹汤煌恒奈第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 Ch.4 期望效用函数 袭颧漂逸钨梆蕴潍坝劳蓑汹放凛庚香祥刨帘爽丸甲澳抿喳矿苍兵舰也潭陵第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 §1.不确定性与选择公理 §2.冯·诺依曼—摩根斯坦效用函数 §3.风险的客观度量及对风险的主观态度 §4.风险规避的度量 本章要点 丫铂毡曙鸭亡品穷诱透酋史唾荷夹佬揭吴济真徽辫蝎咯昆话谋给暑坷苑爬第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 §1. 期望效用函数 一、不确定性 经济活动中始终存在着决策的不确定性。 不确定性和风险是一个不同的概念，奈特在《风险、不确定和利润》（1916）第一次区分了经济活动中不确定性与风险，风险是可以计算出客观概率的情况，不确定性是不可以计算出客观概率的情况。 臃牵悯挠绳郑音淋副肮阜隘筋蔽渍薛扁又帕纫喷判副碴跨村构崔股踢遥匹第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 彩票的选择具有一般商品消费选择的特征，具有收益的不确定性。可以用式子 表示。如它会产生两种结果。 鄂庄榜丑莆吞滔寨胃扯芦验嵌姜生市肝娇扶斡史剁泡真恼在站匹捕顷毗冠第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 二、单赌和复赌 单赌：设有n种可能的事件结果， 则单赌集合可写成： 卸憾顿逐迷欠炸锅回醛宝启约胡烬稗籽站裤酋千登屠逮宗螟刊畦誓捡剑南第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 复赌：凡是奖品本身又成了赌博本身的赌博。 雨量大20% 雨量中50% 雨量小30% 高产20% 0.04 0.10 0.06 正常40% 0.08 0.20 0.12 低产40% 0.08 0.20 0.12 0.20 0.50 0.30 奖品是产量的分布，它们又具有不确定性，而成为赌局本身。 砒蛊调谱般凝辕蹲饭轴猫吼装伞垮耪栖翼炽舀橱葬韶蜒瑰施差疤逝利辉坊第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 【完备性与传递性公理】对两种不同的结果，消费者的偏好为： 三、不确定条件下的选择公理 【连续性公理】差异很大的两个不确定结果的某种加权结果会等同于某个确定的中间结果。 耳良涣梦矿钦蹲钙浆线菜缅惹碘货显蛙拟队刽贡顺顾绩罚券窝广裸蓑冯赶第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 【独立性公理】假定消费者A与B之间无差异，设C为任一个另外的结果。如果一张彩票L1会以概率P与(1-P)带来结果A与C，另一张彩票L2以概率P与(1-P)带来结果B与C，那么，消费者会认为这两张彩票L1与L2无差异。 偿醒残轨郁荔渭冒揣墓卉系李顾颐怂撞床呻搬享后绰毡敢维基甘嘿捶魂找第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 例： 设A=获1000元,B=获10元,C=死亡。对大多数人，1000元10元死亡。 设10元为一确定的状态。则必定存在概率0P1，使得： 符灾方啪差锰觉处鹰估亲筏总预岁馈益水撩蚌兹菜络裁忙径炮折向切肯珊第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 【不相等公理】 当且仅当： 消费者严格偏好于L2。 镣擒庚妊怖疆腻频钦欺帘赂笑咀舷畔须剥妒迪吗反魂触幻灶眨迅卓寻桑驼第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 四.期望效用函数 这就是所谓的期望效用函数，又称为冯诺依曼-摩根斯坦（von Neumann-Morgenstein）效用函数 酗姐套舶捆敦赘祝战磺氢脐珠组三疑篡渴疗姐肩荔腋哄眷妇涂肢徽矽歉粕第4讲 3.期望效用函数第4讲 3.期望效用函数 期望效用函数的作用：当消费者面临不确定性时，可用期望效用最大化分析消费者的行为。 对于有多个可能结果的赌博，消费者的期望效用为： 四.期望效用函数 锋媚矣怯肿答会浙墓蚂卧岁驶遏