财务管理 第二章 资金时间价值幻灯片.ppt

复利终值与现值 普通年金终值与现值 先付年金终值与现值 递延年金 永续年金 特殊事项 ■案例1 某企业拟购买一台设备,采用现付方式，价款40万元,如果延期至5年后付款,则价款 为52万元,设企业5年期存款利率为10%,试问现付和延付相比哪个有利?假设企业目前已筹到资金40万元暂时不付款而存入银行,按单利计算 则：5年后本利和为=40×(1+10%×5)=60万元 52万元设备款,可获利8万元。延付有利。这说明40万元随时间推移发生了增值。 ■案例2 有人算了一笔帐，若借款1个亿，年利率10%，看不同时点利息支出（时间价值): 每年利息支出 1000.00万元 每月利息支出 83.30万元 每天利息支出 27777元 每小时利息支出 1157元 每分钟利息支出 19元 1 现金流量图 2 单利 ■单利概念：计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息。 基本符号 FVn：n时期终点时的终值 PV： 现值 i： 一时期内的收益率 n： 时期数 CF： 现金流量 3 复利终值 ■案例 例1：A企业5年前将10万元借给企业B，双方商定复利计息，年利率为3%。问A企业到期可收回多少钱？ FV=10×(1+3%)5=10×1.159 =11.59（万元） 例2：某人有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可能使现有的货币增加1倍？ 例3：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 年利率为8％的1元资本经过不同时间段的终值 思考：曼哈顿岛的价值 美国曼哈顿岛是世界地产业的黄金地段，包括华尔街、联合国总部。1624年，英国总督Peter Minuit 花了US＄24从印地安人手中购得曼哈顿。你认为这宗交易是否相当便宜？ 曼哈顿岛的价值解答 到2003年底，复利期数达379年。若年复利率为8%，到2003年底，这US＄24的价值变为： 5 复利现值 ■案例 若贴现率为4%，在第一年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少？ 解答 PV=10000×PVIF4%,1+5000×PVIF4%,2+1000×PVIF4%,3 =10000×0.9615+5000×0.9246+1000×0.8890 =15127元 (三)年金现值和终值的计算 年金：在一定时期内，每期收到或者付出的等额款项。(定期发生的固定数量的现金流入与流出) 年金的特点： （1）收付同方向，或者全部是现金流出，或者是现金流入； （2）各期金额相等； （3）间隔期（时间）相等。 定期、等额、系列支付 分类：按收付款项的时间,可分为普通年金、预（即）付年金、 延期年金、永续年金 □年金终值 □年金现值 1.普通年金： 普通年金的终值 即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： 例题 H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币存入银行，存款的年利率为5%，那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？ 例题解答 30年后的终值FVA=500×FVIFA5%，30 =500×66.4388=33219.42 利息=33219.42－15000=18219.42 ■普通年金现值： 例：A项目于今年年底完工，预计从下一年起五年内每年末可产生现金收益15万元，那么该项目今年底的收益现值是多少？（假设贴现率为10%） 例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10％，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 例：某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，问柴油机应使用多少才合算（假如利率12％，每月复利一次）？ ■年回收额 年回收额是指收回初始的现金流出每年应该流入多少金额，也就是把普通年金现值折算为年金。 例：假设以10％的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 2、预付年金 预付年金的终值 ■预付年金现值 例：A=200,i=8%,n=6的预付年金终值是多少？ FV=200*[PVIFAi,n+1－1] FV=200*[8.923－1] FV=15