第三讲 消费.ppt

第三讲 消费和储蓄 第一节 凯恩斯的消费函数理论及其经验证据 第二节 家庭关于消费和储蓄的跨时期选择 第三节 持久收入假说 第四节 生命周期假说 第五节 利率与储蓄 第六节 企业储蓄和家庭储蓄 第一节 凯恩斯的消费函数理论及其经验证据 1.凯恩斯的消费函数 凯恩斯关于消费函数的猜测: (i) 消费取决于当期绝对收入水平,而与利率水平关系不大。 (ii)边际消费倾向的大小介于0和1之间。 基于猜测的消费函数的数学表述: (iii)平均消费倾向随着收入的增加而下降。 ?推论: 随着人们收入的增加,国民储蓄率将上升。 2.凯恩斯消费函数的经验证据 短期 验证结论: (i)收入高的家庭消费更多,同时收入高的家庭储蓄也更多。 (ii) 高收入家庭将其收入中的较大的份额用于储蓄。 [说明]: 其中, =>短期证据支持凯恩斯消费函数理论 长期: 验证结论: 库茨涅兹的反论 1869---1938年平均储蓄倾向经验数据 0.14 1899-1908 0.1 1929-1938 0.15 1894-1903 0.6 1924-1933 0.15 1889-1898 0.11 1919-1928 0.16 1884-1893 0.11 1914-1923 0.15 1879-1888 0.13 1909-1918 0.14 1874-1883 0.13 1904-1913 0.14 1869-1878 APS 十年期 APS 十年期 =>从1869—1878年十年期到1919—1928 年十年期,国民收 入增加了七倍多,而根据上表可知APS仅在0.11与0.16  这一狭窄范围波动,这与凯恩斯消费函数的推论相矛盾。 问题: 为什么凯恩斯消费函数得到短期经验研究的证明, 但却与 长期经验研究相悖? 解释: (i) 基于家庭跨时期选择的持久收入理论。 (ii) 基于家庭跨时期选择的生命周期理论。 消费之迷 (i) 家庭只生产一种“综合商品”Q, 其价格为1。 基本假设： 第二节 家庭关于消费和储蓄的跨时期选择 => 以实物经济为研究背景,商品Q为计价单位。 (ii) 家庭通过金融资产市场实现消费的跨时期选择。 =>通过积累债券将现在收入移至未来消费,而通过负债将未来收入 移至现在消费。 (iii) 家庭生活于两个时期, 即时期1和时期2。 (iv) 家庭既没有从上一代接受资产 , 也没有留给下一代资产 ,但也没有负债死亡( 不会小于0 )。 跨时期预算约束 ,收入分别为 ,而r代表金融债券的利率。 令：家庭在时期1和时期2产出分别为 则： 结论： 消费者在既定时期内的消费可以大于收入但不能超过其 一生的总资源。 跨时期预算约束方程 方程： 图示： B Q A 说明： (i) Q点称为禀赋点，即在任何利率水平上，消费者总可 以选择禀赋点为实际消费组合点。 （ii）在A点上，消费者在第一期为净借方，在第二期为净 贷方。 在B点上，消费者在第一期为净贷方，在第二期为净 借方。 （iii）横轴的截距代表两期产量的现值。 （iv）斜率的绝对值为（1+r），代表在第一期每增加一单 位消费而必须在第二期放弃的消费量。 消费者偏好 =>跨时期效用函数 => 无差异曲线 最优跨时期选择 E 结论1： 在E点上，MRS=1+r, 即 消费者对两个时期消费的选择 要使MRS等于（1+r）,以保证效用最大化。 =>结论2：在跨时期选择中， 第一期的消费 不仅取决于第一期 的产量 ，而且取决于第二期的产量 ，还取决于利率以及 消费者的偏好。 第三节 持久收入假说 定义： 持久收入=>家庭在长期视界内各个年份所获收入的预期 平均值。 假说：（i）人们一生的经历是随机的，从而家庭不同年份的收入 具有波动性。 （ii）家庭对稳定消费的偏好胜过对不稳定消费的偏好。 换言之，家庭将试图通过金融资产市场维持完全稳定 的消费路径， 以使每一个时期的消费都等于持久收入。 两时期持久收入模型 =>偏好： =>约束：持久收入给家庭带来的跨时期预算约束同收入流波动