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资料来源：银河基金管理有限公司。 我国“十二五”规划中明确提出要加快发展生产性服务业，强调要深化专业化分工，加快服务产品和服务模式创新，促进生产性服务业和先进制造业融合，推动生产性服务业加快发展。 我国生产性服务业尚处于初级阶段，发展空间大，其中软件行业目前处于历史估值底部，但其中优质公司具有确定的成长性，未来将受益于经济转型和政策扶持。 企业类 个人类 IBM 甲骨文 SAP 埃森哲 EMC 三星 诺基亚 苹果 索尼 富士康 5年营收复合增速 3% 20% 11% 8% 12% 11% 1% 41% 5% 24% 5年净利润复合增速 11% 20% 15% 19% 15% 8% -179% 67% -223% 9% 5年营业利润复合增速 11% 21% 12% 14% 20% 8% -68% 69% 3% 8% 生产性服务业首推软件行业 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资料来源：国泰君安证券；银河基金管理有限公司。 公立医院改革在体制内的存量改革阻力重重，通过体制外的增量改革是一个可行的方向，未来公立医院不断压缩、社会医院逐渐成为医疗服务的主流可能会成为可持续的医疗环境； 医保支付压力成为常态，医保支付方式改革成为方向，医院不得不进行成本管理改变体质以至于出现医疗管理集团成为必然的竞争趋势； 县级医院的壮大和医疗信息化的崛起成为趋势。 医院蝶变，民资涌入 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资料来源：申万研究，银河基金。 中国金融对中国的经济切入太深，因此每当旧有模式难以持续产生危机后，都会有一次深入的金融改革； 当前的问题是直接融资不足，创新能力不足。降低经济对信贷的依赖，鼓励适当创新，是本轮金改的重点； 银行传统业务已过最佳成长期，具备资源优势和较强创新能力的券商、保险、信托是本轮改革的主力。 每一次危机后，都有一场金融改革?! Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 投资 怎能没有主题?! 银河主题策略股票基金 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1 为何选择银河基金? 2 什么是主题策略? 3 基金经理短期将如何操作？ 4 现在是否是入市良机? Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资产配置的必要性------知彼 年份 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年6月底 中证全债涨幅 1.19% -1.55% 11.83% 2.81% -2.41% 15.94% -1.16% 3.10% 5.88% 3.09% 沪深300涨幅 8.25% -16.30% -7.65% 121.02% 161.55% -65.95% 95.03% -12.51% -25.01% 4.94% 中国股票和债券市场历史上存在明显的翘翘板现象，且两者周期都有迹可循！ 债券市场基本上三年一个周期， 一个大年接着两个小年，此轮债券牛市已步入尾声。 股市正处于底部阶段，投资机会已逐步显现。 数据来源：Wind资讯 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 中证全债指数走势图（2008-2012） 08年后历次债券行情主升段 2004年11月-2005年7月 2008年9月-2009年1月 2011年9月-2012年7月中旬 中证全债 10.66% 11.01%% 9.34% 中证国债 1
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