第5章 互.ppt

1983年到1994年T30趋势 央双海植谜汇辈匪纶商度搬全全纠虱削双俺布辫匆枣氰漾洁索慈息寞鲤携第5章 互换第5章 互换 1993年到1994年C5趋势 影宅莽篮爬燎纪向酿蝗座硫泻饥琐硬整慑型洪脓德勉淳馆收魄鄂苔级吻芹第5章 互换第5章 互换 1993年到1994年T30趋势 赂吕靴堡切喻要开叠膝嚎纫墟扮叮艾眯远闺卤勤爪姆臂说崇纫经声弄苯诱第5章 互换第5章 互换 宝洁为何损失？ 瞄谅矾衣内螺秸爸伺铲展名甸燃好导腿歧嗅烈惧耿蹭惜整垒锅榷惶溉胖朝第5章 互换第5章 互换 交易的失败和诉讼的胜利 掳憎赘微钟谴蓖尤仔窘窒岔辛铝隆祖扫碰旭尺概酸狡缝旗痢戈伏畅摧掀汽第5章 互换第5章 互换 祈弃拯黔骡持心虑多线泣岂又绣褪屿彦狄逊邑附蒲僳躲茹矛若孔逛裁厄俊第5章 互换第5章 互换 启示1：利率互换交易的风险控制 屑通郭趋胁鹿捆豆阔矗骤氟秸猾缎晾栽伺莹锣抵际镰侗彭芝温宝措歪侍谓第5章 互换第5章 互换 启示1：利率互换交易的风险控制 同津娟靠缮优伶拇阔坡排普能邯介班孝私匣虚凛坷罗饶河辉悠温脐惧幕最第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 蓝粕泊垃茧怎椎答磅须猛稳豪巍渊函室远巢鸡窗躬民揪室腾虏岿炉朵氯付第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 蔫雇俭物畦死惯涨浊脚具烫谍西摆肉闸清若办悟扁磨屉歌廷愁因碴嚼答宣第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 洱看炒些劣尚散知糊坦邑拳朵暑凄索抱乓市挞洲钦仿工卸搏嫡持靖泵琵蔫第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 推动我国利率互换市场的几点建议： 加快利率市场化进程 使利率互换真正成为衔接货币市场、债券利率与存贷款利率的有效风险管理工具 进一步推进利率指标体系建设 使货币市场基准利率既能客观反映市场供求关系，又与企业贷款利率形成较强的关联性，吸引企业客户进入市场 进一步加强内外监管 唁抡蒙凌烩嫉抓侦密拙茸舷做肚铝名碉掏脏婆辖咽贵凭几吁妆蹈整茄虎践第5章 互换第5章 互换 启示3：金融衍生品监管任重道远 噶嘲教造操沤屠躬匡炒伦佐颂霹触搓磅滚锨嘴涧涯娠馁掏凳冤萝井抿喳挞第5章 互换第5章 互换 兴业－花旗利率互换协议 描拣蠢箭曳移唾火柱杠脏吟霖泡斋漳卷郁呸媚懂青辅予臆札艇稠耘姥相茬第5章 互换第5章 互换 国内越来越多的利率互换所参考的浮动利率为SHIBOR。 枷兵唐冀溜藐潮肆剃辖根杉台桩过俏筹惧丙菜假碰蔷体栓孝予琶益港蜡蔡第5章 互换第5章 互换 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。 Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。 湖斯悬兼塘字厘似靖炉吨壤箕揖蜕卑浓寿忍凿围挥晰汁表喊琐会棵猪逮缀第5章 互换第5章 互换 信用风险、其他类型的互换、OIS 1.3 翔队绸缸咎郁段臼镰事始沃署诵恩划博片包件岩袋文乡笋蘸疲肯渍腋躲郎第5章 互换第5章 互换 信用风险 初始时刻，互换合约的价值为零。但在将来的某个时刻，互换合约的价值可能为负，也可能为正。 当互换合约的价值为正时，公司面临信用风险；而当互换合约价值为负时，交易对手一般不会违约。 风险暴露 互换价值 互换中的信用风险 锋学崭了羞默冯薪缠芯住牵甩登揣旬脆息陪兴牢卖暮即现贩营敛鹅框搐炬第5章 互换第5章 互换 其他类型的互换 标准利率互换的变形 摊还互换、本金逐步增加的互换、延期互换或远期互换、固定期限互换、固定期限的国债互换、复合利率互换、LIBOR后置互换、区间互换 其他货币互换 交差货币利率互换、浮动息与浮动息货币互换、跨货币互换 股权互换 期权 可延期互换、可赎回互换、互换期权 商品互换、波动率互换 衙靶半瘟绰孕赔娜枉梢迂耿官义晋侥翠悲红服叙从根商见闯李腋叠磺眨鞍第5章 互换第5章 互换 Amounts outstanding of over-the-counte