0章财务管理的目标与财务经理的职责.pptVIP

第一章 财务管理目标与财务经理的职责 第一节 财务管理的目标 第二节 财务经理的职责 第一节 财务管理的目标 企业财务管理目标研究是财务理论研究的一个无法回避的重要命题。围绕着这个研究命题的基本结论有三项： 一、追求会计利润（利润和利润率最大化） 二、追求股东财富（股东财富最大化） 三、追求企业价值（企业价值最大化） 一、追求会计利润（利润和利润率最大化） （一）利润和利润率最大化的理论解释： 1.利润是企业经营业绩的综合性指标 2.利润代表着企业为社会创造的财富 3.利润和利润率代表着企业的竞争优势 一、追求会计利润（利润和利润率最大化） （二）利润最大化的实际应用意义： 1.利润是通过统一模式的会计核算而获得的，有极强的说服力 2.利润和利润率是吸引产权从低效向高效转移的动力 3.利润和利润率在企业内部财务管理上具有广泛的用途 4.利润是企业处理财务关系和履行社会责任的物质基础 一、追求会计利润（利润和利润率最大化） （三）利润和利润率最大化的实践障碍： 1.利润和利润率是一个会计期间指标，离开了特定的会计期间，就失去了比较意义 2.利润和现金流量并不完全同步，有时良好的利润指标并不能说明企业的良好的财务状况 3.片面追求利润和利润率可能导致经营者的短期行为和不良的盈余管理动机 4.片面追求利润和利润率可能导致经营者不顾风险 5.片面追求利润和利润率可能影响企业的可持续发展 一、追求会计利润（利润和利润率最大化） （四）改善追求会计利润实践障碍的经验： 1.将利润和利润率作为会计期间主要指标，而不是唯一的指标 2.建立长效的企业内控监督机制，抑制经营者的短期行为 3.建立企业内部的风险评价系统，抑制过高风险的产生 4.建立企业内外的公司治理结构，形成可持续发展战略规划的落实机制 二、追求股东财富（股东财富最大化） （一）股东财富最大化的理论解释： 1.股东是企业的终极产权所有者，提高股东收益是股东的唯一目的 2.股东财富的提升，是企业兼顾了企业其他利益相关者的利益之后的剩余收益的提升，既揭示了有效的财务活动，也协调了企业的财务关系 3.股东财富是股票市场价格的体现，既表达了企业经营活动的成效，也表达了企业资本运营的成效。 二、追求股东财富（股东财富最大化） （二）股东财富最大化的实际应用意义： 1.股东财富体现在股票的市场价值上，这是对股东财富的预期，有利于企业的发展 2.股东财富与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价 二、追求股东财富（股东财富最大化） （三）股东财富最大化的实践障碍： 1.只适用于上市公司，非上市公司难以应用 2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系 3.片面强调股东财富会降低其它利益相关者对企业的热情，影响企业发展 二、追求股东财富（股东财富最大化） （四）改善追求股东财富实践障碍的经验： 1.将每股市价作为一定期间的主要指标，而不是唯一的指标 2.建立企业内部的股票期权激励机制，协调经营者、员工与股东之间的利益关系 3.对非上市公司的股票价值进行评估 4.对上市公司股票价值的市场变动进行分析 三、追求企业价值（企业价值最大化） （一）企业价值最大化的理论解释： 1.以企业完整的价值作为财务管理目标，而不局限于年度利润、股东财富 2.企业价值=债券市场价值+股票市场价值 这就兼顾了债权人的利益风险和股东的利益风险 3.最能够体现企业的可持续发展能力 三、追求企业价值（企业价值最大化） （二）企业价值最大化的实际应用意义： 1.企业价值充分体现了企业人力资本的存在价值，能够揭示企业资产保值增值的总量 2.企业价值与企业风险和市场风险联系极为密切，有助于企业开展风险管理和风险评价 三、追求企业价值（企业价值最大化） （三）企业价值最大化的实践障碍： 1.只适用于上市公司，非上市公司的应用受主观因素影响 2.股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系 3.片面强调企业价值会诱导企业决策者注重企业包装和外壳，忽视企业的主营业务。 三、追求企业价值（企业价值最大化） （四）改善企业价值最大化实践障碍的经验： 1.对非上市公司采取客观性的企业价值评估 2.对上市公司的股票价值变动进行分析 3.对于资本产权市场的所有运作都应当考虑长效机制，严格公司治理。 财务管理目标案例 某国有服装公司经营业绩不佳，产品销路不畅，为此，公司领导层也出现了意见分歧：第一种意见认为：公司应当尽快引进人才，设计出市场适销对路的产品，改善企业现状；第二种意见认为，引进人才的风险较大，一旦新产品的市场效果不佳，企业难以承受，现在应当寻求合资伙伴，提升企业价值，从根本上改变企业的治理结构。 请你结合财务管理目标，说明不同意见所体现的不同财务管理目标