保险资金投资的现实选择　.docVIP

保险资金投资的现实选择 保险资金运用多多样化的选择 当前，建立一一个完整的金融市场体系已经经纳入中国的发展规划之中，，从目前的趋势和各方面条件件看，我国资本和货币市场将将继续保持较快发展，并初步步形成一个比较完善的资本和和货币市场体系，这个市场体体系将由如下几部分组成：（（1）股票市场；（2）包括括国债发行、交易和回购的国国债市场；（3）企业债券市市场；（4）包括证券投资基基金和产业投资基金的投资基基金市场，高科技创业投资基基金也可以视为广义产业投资资基金的一类；（5）包括通通常意义上的固定资产投资贷贷款和住房贷款、汽车贷款的的长期消费信贷市场；（6））包括项目融资、BOT、可可转换债券和经营权转让等其其他新型融资方式。 货币市市场 完整的货币市场必须具具备以下条件：一是要有丰富富的货币市场工具可供交易；；二是价格应是开放的，即利利率是市场化与自由的；三是是有不同类型的众多市场参入入者；四是要有优化的结构和和层次。目前我国交易的品种种为中国人民银行批准交易的的国债、中央银行融资债券、、政策性银行金融债券和高信信用等级的中央企业债券等债债券，兑现基本不成问题。在在国债回购市场中尽管目前不不尽规范，证交所系统和银行行系统不能联网，容量小，效效率不高，但这些问题应会很很快克服。资金拆借的期限一一般较短（大部分是在一个月月以内），拆借的双方大都为为金融机构，进入同业拆借市市场的机构必须经过严格的资资格审查，信誉良好，拆借市市场采取抵押的方式，增强了了资金偿还安全性，拆借的额额度一般较大，比较适合保险险资金的运作，风险相对不大大。在国债买卖中，保险公司司平均收益率维持在5％左右右，对货币市场的介入目前应应主要限定于国债和重点中央央企业债券，对一般的债券和和商业票据应暂不介入，条件件成熟后逐步全面介入货币市市场。 资本市场 自19992年以来我国证券市场建设设成效显著，市场规模、市场场工具和市场质量实现了质的的飞跃。1998年，我国股股市市价总值、流通市场值与与GDP比率分别达24．552％和7．22％，因此保保险资金介入证券市场，是历历史的必然和现实的选择。 1、直接投资股票或基金市市场 （1）充当战略投资者者或机构投资者参入新股的认认购 以目前的情况而论，历历来新股的收益率一直保持在在较高的水平上。相对定期存存款要高出许多。以19988年为例，平均年收益率在115％左右，而且基本不受股股市波动影响，2000年的的收益更高，最底的高达300％，高的超过200%，充充当战略投资者或机构投资者者参与新股配售，在短期内是是保险资金运用的良好选择。。当然，随着新股发行方式的的改革和申购资金的不断增多多，以及新股发行的市场化进进程的不断加快，收益率也处处于逐年下降的趋势。 （22）直接介入二级市场买卖 保险公司参入股市的自营业务务是必然趋势。保险公司并非非没有股市投资人才，而且这这种人才也不难获得，保险公公司在国债市场上的良好表现现就是明证，2000年上半半年保险公司在证券投资基金金上波段式操作，赢利率达到到10．52％也是一个证明明，根本的问题在于要不断搞搞好保险公司的法人治理结构构和保险市场的良好竞争机制制，同时使用不同的金属机构构在政策上处于同一起跑线上上，发挥各自的比较优势，充充分利用市场的竞争机制。决决定专业化分工与合作模式。。当然，在投资的前期阶段，，可借助证券公司的投资咨询询力量，利用证券公司的专业业优势。 2、通过证券公司司投资股票市场 入股证券公公司或委托证券公司投资，目目前收益较高。如证券市场上上的超级机构申银万国证券公公司、华夏证券公司、国泰证证券公司、南方证券公司，11997年的净利润／所有者者权益（％）分别为38、116．2、、；国信证券、大大鹏证券的盈利能力也很强，，均在1999年上半年火爆爆的股市中完成了全年的任务务，而且1999年国信证券券的人均利润高达240多万万元，净资产利润率超过355％，在短期内委托信誉良好好的大型综合性券商进行资金金运用为一个良好的选择。 3、发起设立保险基金或通通过证券投资股票市场 （11）通过证券投资基金 保险险资金通过购买证券投资基金金的方式间接入市是一种较为为可行的方式，因为证券投资资基金的经营水平和分红水平平目前基本令人满意，同时因因为它们数量多、规模大，便便于保险资金运用，基本可以以作为保险资金的选择之一。。目前由于限定保险公司仅能能投资与证券投资基金间接入入市，才导致了在庞大的保险险资产由于受持有每一基金不不能超过10％的限制才对每每个基金均有大量投入的怪现现象发生，同时由于证券投资资基金少，大的保险公司的资资金运用额度使得它不得不超超过持有10%以上的单一证证券投资基金。 （2）通过过开放式基金进入股市 开放放式基金的最大优点是避免了了投机炒作，管理更为公开，，更