第八章衍生工具的交易、创立与运用课题.ppt

第八章 衍生工具的交易、创立与运用 主要内容： 第一节 衍生金融产品的种类与特征 第二节 期货与期权交易 第三节 互换交易的创造 第四节 投资银行对衍生工具的运用 第一节 衍生金融产品的种类与特征 一、期货合约 二、期权合约 三、互换合约 一、期货合约 期货是一种合约，它要求协议双方在指定的未来日期以事先确定的价格买入或卖出某物。 期货合约是标准化合约，有特定的规格。一张合约俗称1手。 期货的价格是在一个有组织的期货交易所内，通过公开竞价形式产生的。 在期货市场上，买卖双方非常关心合约在交易市场上的价格，却不关心将来的现货交割问题，事实上，真正进行实物交割的比例非常小。 目前，比较普通的金融期货交易品种有：货币期货、利率期货和股票指数期货。 期货交易的起源： 现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。 1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT)。 1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易和期货市场的形成。 1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 1925年，结算公司介入芝加哥期货交易所。 二、期权合约 期权，又称选择权，也是一种合约，合约规定期权的出售者同意期权的购买者有权而不是有义务在一定时期内（或某一特定时间），以特定的价格向期权的出售者购买或出售某种商品合