第3章货币时间价值()汇总.ppt

二、年金终值与现值 1.有关年金的相关概念 （1）年金的含义　　年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。 具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。 （2）年金的种类 二、年金终值与现值 2.普通年金：各期期末收付的年金，又称后付年金。 （1）普通年金终值 普通年金终值： 年金终值系数： （F/A，i，n） （1）普通年金终值 [例3] 以零存整取形式每年年末存入银行1000元，设年利率为5%，求第五年年末的终值(本利和) 。 （1）普通年金终值 （2）普通年金现值 普通年金现值： 普通年金现值系数： （P/A，i，n） [例4] 某公司需用一台设备，买价为150000元，使用寿命为10年；如果租入，则每年年末需付租金20000元，其他条件相同。假设贴现率为8%，试问该公司是购买设备好还是租用设备好？ 故租用设备更经济。 每年末支付租金的现值 为： 2. 偿债基金的计算 　 偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。 2. 偿债基金和资本回收额的计算 　 资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额 2. 偿债基金和资本回收额的计算 【例】向银行贷款P万，年利率为i，贷款期限为n年，若想要通过普通年金的形式偿还贷款，则每年末需要偿还多少钱？ 偿债基金 n年后共需要偿还的贷款总金额为： 则，每年末需要存入银行的年金为： 偿债基金 投资回收额 相等 3. 预付年金：在每期期初收付的年金 （1）预付年金终值： = X（1+i） 普通年金终值 F＝A[（F/A，i，n＋1）－1] [例] 某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，问第10年年末的本利和应为多少？ （2）预付年金现值： 预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i） 预付年金现值= [例] 六年分期付款购物，标价300000元，每年年初付款50000元，设利率为10%，该项分期付款相当一次现金支付的购价是多少？ 4. 递延年金 第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的年金。 M——递延期 n——连续支付期 （1）递延年金终值的计算 计算递延年金终值和计算普通年金终值类似。　　F＝A×（F/A，i，n） （2）递延年金现值的计算 算法一：两次折现 P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m） （2）递延年金现值的计算 算法二：年金现值系数之差 把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可。 P＝A（P/A,i,m＋n）－A（P/A,i,m） ＝A[（P/A,i,m＋n）－（P/A,i,m）] （2）递延年金现值的计算 算法二：年金现值系数之差（续） 【例】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： 　　（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； 　　（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； 　　（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； P＝20＋20×（P/A，10%，9） ＝20＋20×5.759＝135.18（万元） （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； P＝25×（P/A,10%,10）×（P/F,10%,4 ) ＝104.92（万元） （注意递延期为4年） （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 （注意递延期为3年） P＝24×[(P/A,10%,13)－(P/A,10%,3)]＝24×（7.103－2.487） ＝110.78 该公司应该选择第二方案。 5.永续年金 永续年金，是指无限期等额收付的年金。 永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。  永续年金的现值，可以通过普通年金的计算公式导出。在普通年金的现值公式中，令n趋于无穷大，即可得出永续年金现值：P＝A/i 第三章 货币的时间价值 财务估价的基础概念 货币的时间价值 第一节 财务估价概述 一、财务估价的地位 财务管理 财 务 估 价 财务决策 1 财务决策 2 财务决策 n 二、财务估价的概念 “财务估价是指对一项资产价值的估计” 实物资产 金融资产 一个