财务云南白药探究.pptVIP

财务分析 小组成员：卢梦妮 何蕊君 兰丽珠 黄小梅 云南白药，百年老字号，它由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制，问世百年来，以其神奇的疗效被世人誉之为“伤科圣药”、“中华瑰宝”。 公司简介 公司名称 云南白药集团股份有限公司 股票代码 000538 市场类型 深圳证券交易所 证券类别 A股 成立日期 1993—11-28 主营产品或服务 药品、保健品、日化产品 主营行业 制造业—医药、生物制品 企业类型 股份有限公司 注册资本 人民币 69426.65万 注册地址 云南省昆明市呈贡新区云南白药集团股份有限公司 上市日期 1993-12-15 公司简介 偿债能力分析 ?短期偿债能力指标 短期偿债能力比率 2011年 2010年 2009年 流动比率 2.21 2.1 2.29 速动比率 1.15 1.2 1.53 现金比率 0.34 0.66 1．05 偿债能力分析 从流动比率来 看，数据基本稳定，并且都保持在2左右，说明企业偿债能力没有太大变化且短期偿债能力较强。 ?流动比率 偿债能力分析 三年的速动比率都大于1，说明企业有足够的能力偿还短期债券，同时表明企业有较多的不能盈利的现金和应收账款，不过逐年有好转的趋势。 ?速动比率 偿债能力分析 企业的现金比率都比较高，说明企业拥有较多不能盈利的现金和存款，但比率在逐年减少，说明企业在调整企业的资产结构。 ?现金比率 同业比较 从流动比率和速动比率来看， 2011年云南白药在与同行同仁堂相比差距不大。说明在行业中，其偿债能力没有呈现明显弱势。 从现金比率来看，云南白药的现金比率仅为同仁堂的一半都不到，举债能力明显不如同仁堂。 ?与同仁堂比较 偿债能力分析 ?长期偿债能力指标 长期偿债能力比率 2011年 2010年 2009年 资产负债率 0.39 0.42 0.40 负债股权比率 0.64 0.73 0.65 已获利息倍数 71.86 70.40 22.37 偿债能力分析 从资产负债率和负债股权比率来看，2009-2011年，企业的资产负债率与负债股权比率都保持稳定，变化不大，说明企业长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。 同业比较 从资产负债率和负债股权比率来看，2011年云南白药都略高于同仁堂，说明其更加偏好利用财务杠杆。因而在长期债务偿还能力上也略弱于同仁堂。 ?与同仁堂比较 营运能力分析 营运能力比率 2011年 2010年 2009年 总资产周转率 1.24 1.32 1.31 流动资产周转率 1.53 1.58 1.43 应收账款周转率 0.259 0.289 0.362 应收账款周转天数 13.9 12.4 10.0 存货周转率 0.253 0.320 0.339 存货周转天数 142.3 112.5 106.3 ?营运能力分析 营运能力分析 从总资产周转率和流动资产周转率来看，3年的比率都比较高，说明其销售能力和流动资产的使用效率都比较高。 营运能力分析 从应收账款周转率和存货周转率来看，这三年都是逐年降低的，说明公司应加强应收账款的管理，提高回收率及加强存货的管理，降低存货资金占用水平。 同业比较 ?与同仁堂比较 云南白药应收账款周转率高于同仁堂，说明云南白药的应收账款的回收程度比较高，应收账款占有率比较低。 云南白药的存货周转率高于同仁堂，说明云南白药的销售能力比同仁堂的高，其在营运能力占优势。 盈利能力分析 ?盈利能力指标 盈利能力指标 2011年 2010年 2009年 销售净利率(%) 10.7 9.2 8.5 主营业务利润率(%) 29.4 29.7 29.8 营业利润率(%) 12.1 10.4 9.6 盈利能力分析 在营业利润率和销售净利率连年上升的同时，主营业务利润率却在连年微降，这反映了其主营业务能力并未增强。在利润表中可以发现，2011年云南白药的营业外收入为3888万元，大大超过了2010年的687万元和2009年的1684万元。这增加了总利润率，但是并未能体现其主营业务能力的提升。 ?销售净利率、主营业务利润率、营业利润率 盈利能力分析 ?盈利能力指标 盈利能力指标 2011年 2010年 2009年 总资产报酬率（%） 14.48 13.58 11.03 净资产报酬率（%) 24.29 23.02 17.71 每股收益 1.74 1.33 1.13 每股净资产 8.00 6.36 6.71 市盈率（%） 30.39 45.41 53.45 市净率（%） 6.63 9.50 9.00 × 盈利能力分析