8第八讲 投资基金课件.ppt

第八讲 投资基金 本讲内容 第一节 定义与分类 第二节 证券投资基金 第三节 货币市场基金 第四节 对冲基金 第五节 产业投资基金  第一节 定义与分类 投资基金的定义 投资基金是一种集合投资、利益共享、风险共担的方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事金融工具投资，以获得投资收益和资本增值 投资基金的优点 为中小投资者拓展了投资渠道 发挥专家理财作用 分散投资风险 投资的规模效益 投资基金的缺点 基金管理人的代理风险 基金投资限制 费用 投资基金的主要分类 封闭式基金和开放式基金的比较 期限不同 发行规模限制不同 基金单位的交易方式不同 基金单位交易价格的计算标准不同 基金买卖费用的缴纳方式不同 基金的投资策略不同 期限不同 封闭式基金有固定的存续期限，通常在5年以上，一般为10年和15年，经持有人大会通过并经主管机关同意，可以适当延长期限 开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位 发行规模限制不同 封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，在存续期限内未经法定程序认可，不能再增加发行 开放式基金没有规模限制，投资者可随时提出认购或赎回申请，基金规模就随之增加或减少 基金单位的交易方式不同 封闭式基金的基金单位在存续期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者 开放式机基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间（一般为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请，买卖方式灵活，除极少数开放式基金在交易所作名义上市外，通常不上市交易 基金单位交易价格的计算标准不同 封闭式基金与开放式基金的基金单位除了首次发行价都是按面值加一定百分比的销售费计算外，以后的交易计价方式就不同了 封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映基金的净资产值 开放式基金的交易价格则取决于基金每单位净资产值的大小，其申购价一般是基金单位净资产值加一定的申购费，赎回价是基金单位净资产值减一定的赎回费，不直接受市场供求的影响 基金买卖费用的缴纳方式不同 投资者在买卖封闭式基金时与买卖股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费 开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金  基金的投资策略不同 由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样，基金管理公司便可制定长期的投资策略，取得长期经营绩效 而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能全部用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产 契约型基金和公司型基金的比较 第二节 证券投资基金 基金的当事人 基金持有人 基金管理人 基金托管人 其他当事人 基金销售机构 过户代理机构 会计师和律师 基金的设立 基金设立的条件 有明确的组织形式和运作方式 有合法的投资方向和明确的投资策略 有合格的基金管理人和基金托管人 法律法规和监管机构规定的其他条件 工作内容 基金发起人准备各种法律文件，并上报监管机构 监管机构对文件进行审核 审核通过后，公布招募说明书，并公告发行方案 基金的发行与交易 基金发行方式 直接销售发行 包销方式 销售集团方式 基金专业销售公司 基金的交易 封闭式基金在证券交易所挂牌交易 开放式基金一般通过指定的销售网点进行申购或赎回 基金的投资管理 投资目标 当期收入：价值型 资本利得：成长型 当期收入和资本利得：平衡型 投资政策 投资资产类别和组合 投资策略 投资限制 基金的信息披露 定期报告 年度报告 中期报告 投资组合公告 基金资产净值公告 公开说明书（仅开放式基金） 不定期报告 临时报告 澄清报告 第三节 货币市场基金 《货币市场基金管理暂行规定》的定义 货币市场基金的特点 基本采取开放式基金形式 具有较高的流动性 有较高的安全性 具有比银行存款高的收益率 有较高规模效益的要求 收益比较稳定 与商业银行联系密切 投资成本较低 基金单位价格固定，利息以基金单位计入总量 货币市场基金的作用 货币市场基金是专门以货币市场为投资组合领域和对象的共同基金投资方式 个人投资者得以有效参与货币市场活动 可以满足企业对流动性和收益性的需求 为小型金融机构提供更多的资金投向 提高商业银行竞争力，增加商业银行中间业务增长点 促进货币市场和整个金融市场的发展和稳定 第四节 对冲基金 索罗斯和他的量子基金 我经历过德国人和苏联人的统治时期，但是当我听到布什总统说，凡是不与我们站在一起的人，统统都是我们敌人时，我仿佛听到警钟在响。 ——索罗斯 对冲基金（hedge fund）的定义 对冲基金是一种私募投