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企业经营战略决策中如何对企业的经营效益进行分析 例1：四川长虹深康佳财务比率分析本例主要采用比率分析的方法,并结合因素分析法和趋势分析法,从上市公司最核心的指标净资产收益率入手,对公司赢利能力,资产效率,偿债能力,现金获取能力,股利政策做全面分析.财务指标分析内容 1、核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获能力分析股利政策分析1、核心指标分析净资产收益率(净利润 / 净资产平均总额)× 100%销售净利率(净利润 / 销售收入)× 100%总资产周转率售收入 / 总资产平均总额权益乘数总资产平均总额 / 净资产平均总额净资产收益率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力.两家公司自95年以来都呈下降态,但长虹的下降幅度更大,并且98年开始净资产收益率低于康佳.销售净利率销售净利率反映企业销售收入的获利能力.长虹95-98年基本保持不变,但99年大幅跳水,康佳呈现稳中有降状态,但幅度很小,两家公司1999年销售净利率基本持平.总资产周转率总资产周转率反映总资产的利用效率.两家公司总资产周转率均逐年递减,长虹一直低于康佳,且其递减幅度也大于康佳.权益乘数权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数.长虹权益乘数一直低于康佳,呈下降趋势,而康佳基本保持了稳定的水平.核心指标分析结论长虹和康佳两家公司净资产收益率持续递减,说明公司盈利能力逐年减弱,显示电视行业的竞争十分激烈,在众多竞争者参与的情况下,减少盈利空间以保持市场份额已是必然,但98,99年长虹净资产收益率大幅下降,应引起关注 从销售净利率指标看,由于长虹规模远远大于康佳,利用其规模效益,一直保持了较高的水平,高于康佳10个百分点,但99年跌到和康佳同等水平,显示其竞争力趋弱.长虹权益乘数较康佳小,显示其负债经营的比例小于康佳,且呈下降趋势,康佳基本保持不变.总资产周转率两家公司均呈下降态,表明公司销售收入的增长小于总资产的增长,显示公司资产的边际效益在下降.以上几个指标显示,两家公司净资产收益率持续下降的原因是多样的,我们将在下面对上述指标分解,作进一步分析.盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较主营毛利率主营毛利率反映企业主要产品的获利能力长虹99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,康佳基本保持稳定主营毛利率=(主营利润/主营收入) 100% 2）1999年产品收入,利润结构从长虹公司1999年收入与利润分产品看,电视机仍是最为重要的产品,收入占全部收入的93.63%,利润占总利润的96.01%,空调有一定的销量,但与专业生产空调企业相比还有很大差距,有一定的发展空间,光盘机利润率太低,电池毛利率相当高,但其收入利润所占比重太小.公司年度报告称公司将投入数字视频,通讯,激光读写产品,能否在2000年找到新的利润增长点,对公司的发展将是极为重要的.康佳公司目前也是电视为最重要的,也需要寻找新的利润增长点来保持企业的发展.长虹公司新项目投资分析长虹公司于1999年实施配股,募集资金17亿元人民币,资金的投向主要是数字产品,环保电池,市场网络建设,但除开电池项目99年投入较大以外,其他项目投入很少或未投入,不知道是什么原因,总之,2000年长虹公司募集资金在这些项目上的投入,将对公司的发展产生重要影响.康佳公司新项目投资分析康佳公司于1999年增发A股8000万股,募集资金12亿元人民币,资金的投向是大家所关注的.从公司的投资项目看,是比较有潜力的,数字彩电是目前电视的替代产品,将会有很好的市场预期,我国的数字移动电话市场目前高速发展,若能进入也将有良好回报,同时公司加大对国外市场的投入,开拓国际市场也是目前国产电视销量的另一个增长因素.营业利润比重营业利润比重=(营业利润/利润总额) 100% 营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额贡献大小.两家公司营业利润所占比重均处于较高比例,显示其主营业务的核心地位.长虹期间费用占销售收入比重营业费用98,99两年大幅增长,与其销售策略有关,管理费用控制较好,所占比例下降,财务费用随着负债规模和银行利率的下调而下降.康佳期间费用占销售收入比重营业费用一直保持在较高水平,与市场竞争激烈和其市场地位有关,管理费用制较好,所占比例保持稳定,财务费用随着银行利率的下调而下降.期间费用占销售收入比重比较期间费用是利润的抵减项长虹前3年此项比重较低,远低于康佳,98,99年大幅上升,康佳比较稳定,对利润不构成很大的影响.盈利能力分析结论 主营业务收入长虹于97年达到顶峰,98,99年逐年下降,而康佳的收入稳步增长,99年与长虹持平,充分显示了两家公司市场