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1. 解:
(1)NCF0=-200
????? NCF1~5=40+200/5=80 (万元)
?? (2)回收期=200/80=2.5 (年)
?? (3)投资利润率=40/(200)×100%=20%
?2.
解: (1).甲方案:
????? ?NCF0=-30000
????? ?年折旧额=30000/5=6000
????? ?NCF1~5=(15000-5000-6000)×(1-40%)+6000=8400
????? 乙方案:
????? ?NCF0=-36000-3000=-39000
????? ?年折旧额=(36000-6000)/5=6000
????? ?NCF1=(17000-6000-6000)×(1-40%)+6000=9000
????? ?NCF2=(17000-6300-6000)×(1-40%)+6000=8820
????? ?NCF3=(17000-6600-6000)×(1-40%)+6000=8640
????? ?NCF4=(17000-6900-6000)×(1-40%)+6000=8460
????? ?NCF5=(17000-7200-6000)×(1-40%)+6000+6000+3000=17280
?? ?(2)(乙-甲) △NCF0=-9000
????? ???????? △NCF1=600
??????????? ?△NCF2=420
??????????? ?△NCF3=240
??????????? ?△NCF4=60
??????????? ?△NCF5=8880
?△NPV=600×(P/F,10%,1)+420×(P/F,10%,2)+240×(P/F,10%,3)+60×(P/F,10%,4)+8880×(P/F,10%,5)-9000=-2372.568
?? ?(3).用6% 贴现
????? ?△NPV=600×(P/F, 6%,1)+420×(P/F, 6%,2)+240×(P/F, 6%,3)+
???????? ?? 60×(P/F, 6%,4)+8880×(P/F, 6%,5)-9000
???????? ???=-1175.106 (元)
????? ?用2% 贴现
????? ?△NPV=600×(P/F, 2%,1)+420×(P/F, 2%,2)+240×(P/F, 2%,3)+
???????? ?? 60×(P/F, 2%,4)+8880×(P/F, 2%,5)-9000
???????? ? =320.34 (元)
????? ?IRR=2%+320.34/(320.34+1175.106)×4%=2.86%
?? ?(4).因为△NPV0, △IRRI,所以应采用甲方案
3. 解: 第一种方法
旧设备年折旧额=(15-1.5)/5=2.7 (万元)
?????NCF0=-15
NCF1^4=(300-220-2.7)*(1-40%)+2.7=49.08
NCF5=49.08+1.5=50.58
新设备年折旧额=(80-1.5)/5=15.7 (万元)
NCF0=-80
NCF1^4=(330-230-15.7)*(1-40%)+15.7=66.28
NCF5=66.28+1.5=67.78
????△NCF0=-80+15=-65
NCF1^4=66.28-49.08=17.2
NCF5=67.78-50.58=17.2
△NPV=17.2×(P/A,10%,5)-65=0.20176 (万元)
第二种方法：
? △NCF0=-80+15=-65
????? △NCF1~5=30×(1-40%)-10×(1-40%)+(15.7-2.7)×40%=17.2
????? △NPV=17.2×(P/A,10%,5)-65=0.20176 (万元)
????? 所以应更新改造
?
4. 解: (1).甲: NCF0=-20000
??????????? NCF1=-3000
??????????? 年折旧额=20000/4=5000
??????????? NCF2~4=(15000-3000)×(1-40%)+5000×40%=9200
????????????? NCF5=9200+3000=12200
???????? 乙: NCF0=-20000
??????????? 年折旧额=20000/5=4000???
??????????? NCF1=(11000-4000)×60%+4000×40%=5800
??????????? NCF2=(11000-4200)×60%+4000×40%=5680
??????????? NCF3=(11000-4400)×60%+4000×40%=5560
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