第5章利息与利率.docVIP

第5章 利息与利率 内容提要 一般情况下，利率体系主要由中央银行利率、商业银行利率和市场利率组成。中央银行利率主要包括中央银行对商业银行和其他金融机构的再贴现率和再贷款利率。商业银行利率主要包括存款利率、贷款利率、银行之间同业拆借利率。市场利率主要包括政府债券利率、企业债券利率、民间借贷利率。利率对于微观和宏观经济有重要影响。债券的价值是由利率决定的。 学习目的 掌握利率的种类。 掌握利率对经济的影响。 掌握其它收益率。 了解连续复利。 重点难点 重点：利率的种类和其它收益率。 难点：连续复利。 5.1 利息 .2 利率的种类 利率的种类很多，本节主要介绍基准利率与无风险利率、名义利率与实际利率、固定利率与浮动利率、市场利率与官方利率。 5.2.1 基准利率与无风险利率 （1）基准利率 基准利率（benchmark interest rate）/。 备注：（1）1998年3月法定准备金和超额准备金两个账户合并为准备金账户。（2）**按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%。 表5-2 金融机构人民币存款基准利率调整表 单位：年利率% 项 目 利 率 2012年6月8日 2012年7月6日 一、活期存款 0.40 0.35 二、定期存款 ? ? （一）整存整取 ? ? 三个月 2.85 2.60 半? 年 3.05 2.80 一? 年 3.25 3.00 二? 年 4.10 3.75 三? 年 4.65 4.25 五? 年 5.10 4.75 （二）零存整取、整存零取、存本取息 ? ? 一? 年 2.85 2.60 三? 年 3.05 2.80 五? 年 3.25 3.00 （三）定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打六折执行 按一年以内定期整存整取同档次利率打六折执行 三、协定存款 1.21 1.15 四、通知存款 ? ? 一? 天 0.85 0.80 七? 天 1.39 1.35 五、个人住房公积金存款 ? ? 当年缴存 0.40 0.35 上年结转 2.85 2.60 资料来源：/。 （2）无风险利率 国债又称国库券，国债利率是中央政府向债权人借本国货币所支付的利率。例如，美国国债利率是美国政府在金融市场借美元向债权人支付的利率。同理，中国国债利率是中国政府在金融市场借人民币向债权人支付的利率。国债的种类和期限不同，利率也不同，本金和利息的支付方式也不同。国债利率是公司债券利率定价的依据。 表5-3 币贷款基准利率调整表 单位：年利率% 项 目 利 率 2012年6月8日 2012年7月6日 一、短期贷款 ? ? 六个月以内（含六个月） 5.85 5.60 六个月至一年（含一年） 6.31 6.00 二、中长期贷款 ? ? 一至三年（含三年） 6.40 6.15 三至五年（含五年） 6.65 6.40 五年以上 6.80 6.55 三、贴现 以再贴现利率为下限加点确定 同前 四、个人住房公积金贷款 ? ? 五年以下（含五年） 4.20 4.00 五年以上 4.70 4.50 资料来源：/。 国库券以政府为担保，一般情况下不会违约，因此，国债利率又称为无风险利率（risk-free interest rate）发行额2012年9月10日至9月19日2012年9月10日2012年9月10日至9月19日2012年9月10日.2.2 固定利率与浮动利率 固定利率（fixed interest rate）（floating interest rate）.2.3 官方利率与市场利率 由中央银行确定的利率称为官方利率（official interest rate）（market interest rate）（London Interbank Offer RateLIBOR）2012年5月21日，全国银行间同业拆借中心将以SHIBOR为基准的利率互换报价品种调整为19个。 5.2.4 名义利率与实际利率 名义利率（nominal interest rate）（real interest rate）（inflation interest rate） 其中：为名义利率；为实际利率；为通货膨胀率。 即 因为利率是小于1的正数，利率的乘积数量戒备更小。略去乘积项后得到名义利率、实际利率和通货膨胀率之间的关系： 实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。 名义利率由实际利率和通货膨胀率所决定。如果通货膨胀率很高，为了弥补通货膨胀对贷方造成的损失，就必须提高名义利率。 5.3 其它收益率 除了用利率描述信用工具外，还可以用收益率描述信用工具。例如，名义收益率，即期收益率，到期收益率，实际收益率。 5.3.1 名义收益率 名义收益率（n