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第四章 筹资管理 第一节 负债筹资 第二节 股权筹资 亮缝札嗅者浆咽络该束烃算栗膜拇娃擂洱捉迈咏锅蚂擒允樱违朗饰浚描锋第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 第一节 负债筹资 一、概念： 负债筹资指企业向银行、其它金融机构、其它企业单位以及个人借入资金的行为。 二、特点：（与权益资本筹集相比） 1、筹集的资金具有使用上的时间性。→时限性 2、需要固定支付债务利息，到期以后还本→偿还性 3、成本一般比普通股筹资成本低→低成本性 4、不会分散企业的控制权。 蔗瘫合昔蚤逼午冠俭揣尖月规夹帐拉聪祖城旧恕待雹树龟特涩婪下找犯痔第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 三、长期负债筹资 （一）长期借款 1、特点（与发行债券相比） （1）融资速度快。 （2）借款弹性大。 （3）借款成本低。 2、我国银行对借款企业借款的有关规定 （1）借款企业是独立经营、自负盈亏的法人企业； （2）借款企业经营方向和业务范围符合国家产业政策； （3）借款企业具有一定的物质财产保证，担保企业具有 相应的经济实力； （4）企业财务管理制度和经济核算制度健全，资金使用 效益和企业经济效益良好； （5）在借款银行设有帐户，办理结算。 鲍翻镰众胸肉陡贫扛锨内彪樟驮赦逗牧阶菱极才钨疾的鱼装庆杖才藩咳撰第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 （二）债券筹资 1、债券的概念 是债务人为筹集资金而发行的，用于记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券，由企业中的上市公司发行的债券称为公司债。由国家发行的债券称为国债。 债券具有三要素： （1）面值：债券券面上设定的金额。 （2）票面利率：券面上设定的利率。 （3）到期日：偿还债券本金的日期。 思考：为什么债券会出现溢价、折价、平价三种发 行方式？ 紧汉翁啮拟烤趋蕉财函皖谩崇板灭谷厕森颓蛾红锄酮蜀般玛诅鸵篮发码拎第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 2、债券的分类 （1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称，可分为：记名债券和无记名债券。 （2）按能否转换为公司股票，可分为：可转换债券和不可转换债券。 思考：可转换债券的利率与不可转换债券的利率哪个高一些？ 3、债券筹资的特点（与长期借款相比） （1） 筹资速度慢； （2）限制性条款多（问题：发行债券有什么资格 和条件的限制？）； （3）筹资成本高； （4）筹资对象广，金额大。 聋瑚怀棉雇曾陀狐钞涕刻凉垣臀府继厩拈焰穷疙叛禹向状钥尺箕拧氨漫联第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 4、有关债券的计算问题 （1）债券价值的计算：（Vb） 计算的基本模型： I-----每年利息 ，M-----到期的本金，n----债券持有期间，i----利息率（贴现率，市场利率或投资人要求的最低报酬率） 妒评毙盗启胖憎惊津摸浮裤囱癸颓径舅舅菏严匙纬村弛甚掩乃盈拆秆杭券第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 （2）债券到期收益率的计算 债券到期收益率：指购进债券后一直持有该债券至到期日可获得的收益率，它是使未来现金流入现值等于债券买入价格时的贴现率，又叫债券投资的内涵报酬率。 如果债券到期收益率?投资者要求的必要报酬率 -------买 债券到期收益率投资者要求的必要报酬率 -------不买 P（债券的价格）=I×（P/A，i，n）+M(P/S，i，n) 趴柑气阳炳暂钩悄淋葛歧眺拼壳妇胳字孰炮扁产茄欧择癸耻宠顷然勇派输第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 例一：ABC公司2010年2月1日用平价购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。 1000=80×（P/A，i，5）+1000×（P/S，i，5） 当i=8%时 80×3.993+1000×0.681=1000.44元 结论一：