第十章 衍生融工具.ppt

第十章 　衍生金融工具  宁恫契醚牟坡哭啊冰舵爵豢藐虫喧励虏戮龚依纫私灯崔矗球粳擒甜碎戌淘第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 本章要点 远期合约 期货合约的特征与作用 期权合约的特征与作用 掉期合约的特征与作用 洛糟祥砚虞游阮陆抿虫辙阉攀蚀鲁棒霹颁算歇粉棉益茶叁疙讯响油防窜贯第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 衍生金融工具 衍生金融工具及交易技术可以用来进行套期保值; 衍生金融工具还具有资产组合、价格发现和投机等功能。 本章研究以金融资产或金融指标为标的物的衍生金融工具。 菏逞股项厉挡崖虫圣藤掀职臼罕敬趾杠晰吟贝芜咋蹈治燕灌旨万闽惦盾鲁第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 第一节 远期合约 远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 远期合约产生的原因是因为人们需要在未来的某一时刻实现现金流的变动，却又不想承担未来可能会发生的风险，希望在现在就能够确定这一现金流的数量，实际上这是一种为了规避未来可能发生的风险而生成的金融衍生工具。 远期合约主要有：远期利率、远期外汇和远期股票合约。 消性铂埠貌霹靶戮掖爪隔轿躇首民毫俗杭钩裔肇漳做慕胯汛宙磅攘芦挛羡第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 0 损益 -K K（执行价格） ST（合约到期日市场价格) 合约多头 多头方：损益= ST-K 詹荷拱尺炯第整铆缆峰饱岿锹属玩甘锌岭拴驳税疫扰洲铱爽沪囚锌阳貌遮第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 0 损益 K K ST 合约空头 空头方：损益= K-ST 斥汹赔晾稽斌枫讲竣比暴剁驮琢拱滔狗泅橇疮勇芯般霜综梦敌掐纽引台喘第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 ? 河甥等钎芋赔吼亭洋咀史戒守恳卯领横餐叉子菜呛烛歪筋碉桃垄拂挥抱歧第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 远期外汇合约是外汇买卖双方按外汇合同约定的汇率，在约定的期限（成交日后第二个工作日以后的某一日期）进行交割的外汇交易。 远期外汇买卖最长可以一年，超过一年的交易称为超远期外汇买卖。 产品功能与特点 ◆通过恰当地运用远期外汇买卖，进口商或出口商可以锁定汇率，避免了汇率波动可能带来的损失。 ◆如果汇率向不利方向变动，那么由于锁定汇率，远期外汇买卖也就失去获利的机会。　　 伶磷细肢与牡扫戊裔皋摆冲袱划潦宁羽讯喇莹尧睁案揩断嗣姻皖输捐诸仕第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 某进口商将于3个月后付款100万美元，当前汇率为1美元=8.00人民币元；在这三个月内，如果汇率变成8.10元，对进口商会造成什么风险？为了防止这样的汇率风险，进口商同时做一份远期美元的多头（即买进），标的100万美元，协议的交割汇率为8.05元。这样，进口商可以减少多少损失？ 如果不做远期外汇交易，三个月后，实际支出的金额： 8.1×1,000,000=8,100,000元 如果做了远期外汇买卖，进口商实际支出的货币金额： 8.05×1,000,000=8,050,000元 减少损失为： 8,100,000-8,050,000=50000(元) 问题: 在什么情况下适合做远期外汇的多头? 貉届挂夸犀淆时帖时柞伟迭场倾檄搐轿上宰逸贷歧磋锻捌措彦双柯谭锗辙第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 远期利率协议（Forward Rate Agreement,简称FRA）是指在当前签订一项协议，对未来某一时期内的利率水平予以约定。本质上，远期利率协议是不管未来市场利率是多少都要支付或收取约定利率的承诺。 远期利率协议是有约束力的合约，没有双方的同意，不可撤消，也不可转让给第三方。 拌刹哦报祭鸯桥依血膛笨汾弦粗盂怂摈吐袋贞荆眯贼拧寐筐钟舌疲俊次粪第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 远期利率协议的特点 ●远期利率协议可用来对未来的利率变动进行套期保值。借款人买入FRA，从而将他在未来某一时间的借款利率预先固定下来以对冲未来利率上升的风险； ●投资人卖出FRA，从而将他在未来某一时间的投资利率预先确定下来以对冲未来利率下降的风险； ●远期利率协议可以充分满足客户的特别需要，其金额、币种、到期日等合约条件可由双方协商而定。 赡梧裳阁而炳燕条蔼惭柜眯沪烯气黍秧乙雕君笛摔密阳枷阿泪陵庸孔同级第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 第二节 期货合约及其应用 期货合约的基本概念 期货合约交易基本组织管理特点 几种主要金融期货合约简介 用期货合约进行套期保值 期货合约的其它作用 诬哟封嘻岔碉更珐巳汝驹评穷绕开酿协判孽氯痕嫌足伶少撑跌返舱饶趁躯第十章 衍生金融工具第十章 衍生金融工具 　　　　　一、期货合约的基本概念 期