上市公司每股收益影响因素的实证分析基于河北省上市公司数据.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 1 上市公司每股收益影响因素的实证分析——基于河北省上市公司数据 【摘要】每股收益是上市公司在其财务报告中披露的重要指标之一，也是投资者用以判断该公司股票优良的一个参考依据。为了探究上市公司每股收益具体受到哪些因素的影响，本文以河北省31家上市公司2014年第三季度的截面数据为例进行了实证分析。文章选取了销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、资产负债率、每股净资产、发行股票数量、发行价格、发行市盈率8个指标，分别用来代表公司的盈利能力、资产结构和股票的发行和交易情况，进行多元线性回归分析。研究的结果表明，河北省上市公司的每股收益主要受每股净资产、资产报酬率和发行股票数量的影响。 关键词：上市公司；每股收益；影响因素 【ABSTRACT】Earnings per share is one of the important indicators that listing Corporations must disclosure in their financial statements. It’s also used by investors to judge the company’s shares. In order to explore the specific factors which influence listing corporations’ EPS, the cross-section data in the third quarter of 2014 of 31 listing corporations in Hebei province were taken as examples. This paper selects the net profit margin on sales, the rate of return on common stockholders’ equity, the return on total assets, the debt to assets ratio, net assets per share, number of shares, price and earnings multiple, which are used to represent the companys profitability, assets structure and equity issuance and transaction respectively. We conducted a multiple regression analysis. The results of the study show that, earnings per share of the listing corporation in Hebei province is mainly affected by the rate of return on common stockholders’ equities return on assets and the number of shares. KEYWORDS: Listing Corporation, Earnings per share, Influence Factors  PAGE \* MERGEFORMAT 1 一、引言 （一）研究背景 与发达资本主义国家相比，我国股票市场起步较晚，配套的体制机制也相对很不完善。不成熟的市场为我国广大投资者判断股票优劣造成了很大不便。 一般而言，上市公司股票的每股收益是投资者关注的重点之一。探究该指标的影响因素有利于减少投资的不确定性，适时规避风险，同时获取较高的投资回报。 （二）研究现状 目前国内对于风险资产收益的研究主要基于资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）。然而有实证研究表明，CAPM模型应用于目前中国股市的有效性存在着较大的随机性，也就是说并不适用于判断国内上市公司股票的收益情况[1]。 因此，部分学者转而从公司个体的角度进行研究，致力于寻找我国股票收益率的影响因素。实证分析表明，股票的价格、市盈率、成交量、流通市值等表现出对股票回报率的显著影响[2]。同时，许多会计指标，例如每股净资产、销售毛利率和资产负债率等都会对中小板上市公司的每股收益产生显著性影响[3][4]。还有的研究分别研究了不同行业的上市公司，证明了从公司财务数据、股票交易情况和公司结构与股票收益率存在相关关系[5]。 （三）本文研究内容 本文在总结前人研究成果的基础上，拟对河北省上市公司每股收益的影响因素进行实证研究。模型样本为随机选取的31家