投资银行学课件第十章金融衍生品.ppt

（三）结构化衍生品的风险分析 与一般的金融衍生品相比，结构化衍生产品更易面临如下风险： ①流动性风险 ②汇兑风险 ③利率风险 ④提前解约风险 ⑤信用风险 （一）存托凭证的定义与类型 存托凭证(Depositary Receipts，简称DR)，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，但有时也代表债券。 存托凭证(以美国存托凭证为例)按照不同的标准可以分为不同的类型： ①按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行，可以分为无担保的存托凭证和有担保的存托凭证。 四、存托凭证 ②根据发行公司进入美国资本市场的程度不同，可以分为一级ADR、二级ADR、三级ADR和美国144A规则下私募发行的ADR四种形式。 一级ADR，发行公司将本公司股票存托给美国银行，美国银行再将这些股票交由发行公司所在地金融机构集中托管，发行ADR在美国柜台交易市场 (Over-The-Counter, OTC)进行交易。不涉及新的证券的发行，也不在美国证券交易所上市，无须遵守交易所上市规则和证监会的持续披露等要求。 二级ADR也不涉及公开招募，也无须进行公开招募