第6章 外汇市场业务.ppt

（一）择期外汇交易的定义 （二）择期外汇交易的定价 【例】 即期汇率 USD/ DEM= 1.8410/20 3个月远期 120/140 6个月远期 260/300 客户向银行要求做一笔美元兑马克的择期外汇交易，请计算外汇银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率。 【解】：首先，确定择期交割期限内第一天和最后一天的远期汇率。第一天的远期汇率为：USD/ DEM= 1.8530/1.8560 最后一天的远期汇率为：USD/ DEM= 1.8670/1.8720 最后选择对银行有利的报价。 （二）择期外汇交易的定价 【例】 即期汇率 USD/ DEM= 1.8410/20 3个月远期 120/140 6个月远期 260/300 客户向银行要求做一笔美元兑马克的择期外汇交易，请计算外汇银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率。 【解】：根据以上分析，如果客户要求买入美元卖出马克，则银行是卖出美元时，可供银行选择的汇率有1.8560和1.8720，此时选择1.8720对银行更有利。如果客户要求卖出美元买入马克，则银行买入美元时，可供选择的汇率有1.8530和1.8670，此时选择1.8530对银行更有利。所以，3个月至6个月美元兑马克的择期远期交易，最有利于银行的报价为1.8530/1.8720。 （三）择期外汇交易 【例】2003年4月2日，美国A公司与德国B公司签订一份贸易合同，进口一套设备，金额为180万欧元，货款结算日期预计在1月后到3个月之间。A公司预测欧元会升值，于是在4月2日与银行签订一份1个月至3个月的择期远期外汇交易合同，用美元买入l80万欧元，外汇银行的外汇报价如下： 即期汇率 EUR/USD=1.0800/10 1个月远期 15/20 3个月远期 30/40 请计算A公司在1个月后到3个月的期间履行合同需要支付多少美元? （三）择期外汇交易 【例】请计算A公司在1个月后到3个月的期间履行合同需要支付多少美元? 【解】：首先确定该外汇银行的择期外汇交易报价。根据外汇报价，1个月远期汇率的欧元卖出价为： 1.0810+0.0020＝1.0830 3个月远期汇率的欧元卖出价为： 1.0810+0.0040＝1.0850 所以1个月到3个月的择期远期外汇交易合同的汇率为： EUR/USD＝1.0850 因而A公司在1个月后到3个月期间执行合同需支付的美元金额为：180×1.0850=195.3万美元 Bank A：Cable outright GBP 5 mio val 3 month Bank B：SW 23 34 SP 00 10 A：I buy GBP B：5 mio agree To CFM at 1．6444 I sell 5 mio GBP val 9 Oct 1997 my USD to B bank NY Thanks and bye A：Ok agreed my GBP to A Bank LDN Thanks and bye A：询问英镑兑美元远期汇价，金额500万英镑，远期期限3个月 B：银行报价，调期汇率23/34，即期汇率00/10 A：同意买入英镑 B：同意成交，证实在1.6444的价位我方卖出英镑500万，起息日为1997年10月9日（交易日为7月7日），美元付我行纽约分行账户。谢谢，再见。 A：同意，英镑请付我行伦敦分行账户。谢谢，再见。 （一）外汇掉期的分类 根据起息日的不同，外汇掉期可以分为以下三类： 1.即期对远期的掉期交易 2.即期对即期的掉期交易 3.远期对远期的掉期交易 根据交易的买卖对象不同，可以分为以下两类： 1.纯粹掉期 2.制造掉期 【例】某外汇市场上： 即期汇率 GBP/USD=1.5635/50 3个月 20/45 所以3个月的远期汇率为GBP/USD=1.5655/95 掉期汇率：因为掉期率是按照左小右大排列，所以表示升水，远期汇率等于即期汇率加上掉期率。20买入价表示即期卖出基准货币与远期买入基准货币的汇率差额；45卖出价表示即期买入基准货币与远期卖出基准货币的汇率差额。 即期买入英镑 1.