第10章 收益和n风险：资本资产定价模型.docVIP

第10章 收益和风险：资本资产定价模型 期望E（X）＝ 方差D（X）＝ X与Y的协方差：Cov（X，Y）＝E（XY）－E（X）E（Y） X与Y的协方差：Cov（X，Y）＝ Cov（X，Y）＝Cov（Y，X） Cov（X，X）＝D（X） Cov（X，Y）＝Cov（Y，X） Cov（aX，bY）＝abCov（X，Y） Cov（，Y）＝Cov（，Y）+ Cov（，Y） X与Y的相关系数：＝ 求由2种证券构成的组合的预期收益率和该组合收益率的方差 ＝+（R为收益率，即期望；X为权重） ＝++2（为标准差） 资本资产定价模型，＝+（－） 组合的贝塔系数等于各资产权重乘以相应的贝塔系数再加总（加权平均）； 组合的期望收益等于各资产权重乘以相应的期望收益再加总（加权平均）； E为期望 为标准差 E±1.00 68%置信概率 E±1.96 95%置信概率 E±2.58 99%置信概率 贝塔系数的实际定义＝＝ ＝ 资本市场线CML：＝+×，为应变量，为自变量。为风险溢价，为市场风险。 SML为：＝+（－） 为应变量（y），为自变量（x），为纵截距，（－）为斜率 1．可分散与不可分散风险 一般地说，为什么有些风险是可分散的，有些风险是不可分散的？能因此断定投资者可以控制的是投资组合的非系统性风险的水平，而不是系统性风险的水平吗？ 解：系统性风险通常是不可分散的，而非系统性风险是可分散