2010年11月策略报告.pptVIP

* * * * * * * * * * * 2010年10月策略报告分水岭确立流动性持续推动资产价格上涨 研究发展部 * 一、A股市场：市场特征发生重大变化 交易量突然放大：上交所交易股数达34万手，金额3.8万亿，都比前期增长50%以上。 涨幅惊人：上证综指涨幅12%，深成指涨幅17% 换手率明显提高：日均换手率2.5%以上 行业轮动特征发生重大变化：强周期性行业涨幅明显大于稳定消费类行业 板块轮动特征变化明显：成长类小盘股明显弱于价值大盘股 * 二、为什么发生这样的变化 国际市场是否也发生了与A股市场同样的变化？背后的根源 是什么影响投资者预期发生重大转变？ 中国经济运行趋势发生重大变化了吗？ 中国流动性特征发生重大变化了吗？ 中国宏观政策发生了什么重大变化？ 上市公司三季报业绩会显著超出预期吗？ 股市上涨的根基：估值足够便宜？钱足够多？ * 三、分水岭：关键时点重要事件 未来可能的量化宽松政策引发流动性充沛预期：美联储主席伯南克周五(2010年8月27日)表示，美国经济复苏转弱的程度超出预期，美联储准备在必要的时候采取进一步措施，提振止步不前的经济。伯南克称：若有必要，特别是如果经济前景明显恶化，美联储准备好透过非传统措施提供进一步宽松的货币政策。 美国货币政策影响全球 流动性，全球股市在周一 反转，形成趋势的分水岭， 初步判断是流动性诱发了 本轮行情