第十五章总需求-总供给模型 宏观经济学.pptVIP

巴克莱资本提出Likonomics这名词，主题是拒绝刺激、去杠杆化和结构性改革。 这让过去大投资模式、依靠政府政策的大刺激模式，依靠大肆放水货币信贷的老思维模式，瞬间过时落伍了。 政府削权、经济减速会很痛的甚至有断腕感觉，但我们不能再把危机留给未来。 [讨论] 什么是“李克强经济学”？ [讨论] 什么是“李克强经济学” ? * /money/future093017958525.shtml 首页新闻体育娱乐财经股票科技视频微博博客读书教育时尚育儿星座收藏女性汽车房产更多 注册 | 登录 新浪财经 期货 2013-2014期货市场年终回顾与展望 正文 新闻 瑞达期货：改革全面深化 经济增长稳步前行 2014年01月15日 09:30 瑞达期货 我有话说 　　——2014年中国宏观经济年报 　　当前经济虽然处于复苏周期，但长期将在低位徘徊，新的经济增长动力年内难以出现。投资方面，初步估计2014年的增速低于2013年，降至18%左右；消费方面表现低迷并且难有惊喜，预计消费增速，降至13.5%左右；外需方面稍有起色，预计出口增速达到10%左右。此外，在需求疲软和库存难以大幅补充的影响下，预计全年工业生产增速降至9.6%附近.。我们对2014年GDP增速预估由一个季度前的7.6%降至7.5%，全年经济增速较为平稳。 　　2014 年，中国存款类金融机构人民币存款准备金率预计保持不变，如果美国缩减量化宽松货币政策力度过大，导致国际资本较大规模从中国等新兴发展中国家和地区回流欧美发达国家和地区，中国中央银行可能降低存款类金融机构人民币存款准备金率，维持国内货币资金供求总体平衡。但是，出现这种情况的可能性小。我国贷款利率已经市场化，2014 年中央银行将继续通过银行间同业存单利率市场化定价方式渐进推进存款利率市场化。 　　出于稳增长的需求，2014年将继续执行积极的财政政策，目前，我国的财政政策空间依然较大。但是，财政政策的反周期刺激对经济的拉动效应在逐步减弱。财政收入增速下滑，中央和地方政府债务压力上升，也将导致积极财政政策的反周期刺激能力在下降。2013年全国财政预算赤字规模为1.2万亿元人民币，赤字率2%左右。李克强的公开讲话表明政府会坚持不扩大赤字，因此我们认为政府在2014年将继续赤字不超过2%的财政收支目标。但如果经济下滑超预期，不排除扩大国债和地方政府债券的发行规模。 。 　　一、2014年中国经济平稳增长 　　当前经济虽然处于复苏周期，但长期将在低位徘徊，新的经济增长动力年内难以出现。投资方面，初步估计2014年的增速低于2013年，降至18%左右；消费方面表现低迷并且难有惊喜，预计消费增速，降至13.5%左右；外需方面稍有起色，预计出口增速达到10%左右。此外，在需求疲软和库存难以大幅补充的影响下，预计全年工业生产增速降至9.6%附近。我们对2014年GDP增速预估由一个季度前的7.6%降至7.5%，全年经济增速较为平稳。 　　1、先抑后扬，延续缓慢回升态势 　　国家统计局公布的数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。 　　图1中国季度GDP同比走势图(2005.1Q—2013.3Q) 　　数据来源：Wind资讯，瑞达期货研究院 　　从图1看出，从2012年四季度开始，经济增速下行幅度减缓，中国经济步入复苏，而经济回升的高度和持续时间则取决于中国经济结构转型以及改革的力度。虽然2013年一季度GDP反弹的格局再次打破，而且二季度经济增速继续下行至7.5%。对于上半年经济走势偏弱的原因，我们认为，首先，鉴于房地产业在我国国民经济中的突出地位，“国五条”导致3-4月间地产投资的回落打击了我国经济复苏的势头；其次，受制于限制三公消费政策，今年的消费增速明显低于预期；最后，今年前四月大规模的资金投放没有刺激经济的进一步复苏，这些政策拉长了资金投放与刺激经济之间的时滞。从2013年上半年的经济走势来看，可以概括为：金融热，经济冷，政策真空，流动性紧张，政府对经济下行容忍度提高等。 　　图2三大产业比重变化 　　数据来源：Wind资讯，瑞达期货研究院 　　三季度经济出现一些积极的变化，实体经济稳中有升。主要表现在三季度GDP增长是7.8%，比上半年回升0.2个百分点。在中央明确的宏观政策导向下，社会预期趋于稳定，企业发展积极性比较高，一个很重要的指标就是PM