第2章资金的时间价值要素.ppt

第2章 资金的时间价值 时间价值的计算 年金与复利 投资与市场 时间价值 资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部分平均收益。 通常所讨论的资金时间价值，是指其相对形式，即资金的收益率。 今天的1元钱的价值大于未来某一时点上1元钱的价值。 现金流量 现金流量图 现金流量在经济分析中的作用 它有助于经济分析。 现金流量明确地表示了一个系统中的资金流入流出状况，但并不包含资金在该系统内部的流动。 无论是资金的借方或贷方，都可以通过现金流量图来分析他们在投资活动中所得到的收入和利润。 不同的投资方案表现为不同的现金流量，通过对现金流量的研究可以评价不同投资方案的优劣，从而进行投资方案的比较和决策。 时间价值的计算 单利和复利 终值的计算 现值的计算 单利和复利 单利 在规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入。 例：本金为100元，年利息率为10%的三年期单利定期存款，三年后的利息收入为30元，每年只产生价值本金10%的利息收入。 复利 每期的利息收入在下一期进行投资，产生新的利息收入；下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成。 例：一张面值1000元，年利息率为10%，期限3年的复利债券，第一年年底的价值为1000×1.10＝1100元，第二年的年底的价值为1000×1.102 ＝1210元