柳州市龙建投资发展有限责任公司2014年公司债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2014年公司债券2016年跟踪 信用评级报告    ( 公司继续得到柳州市政府在财政补贴方面的支持。2015 年，公司取得柳州市政府 补助递延收益合计 14,897.80 万元，当期收到财政拨款 24,842.94 万元（计入资本 公积）。 关注： ( 柳州市政府性基金收入有所下滑，综合财力对上级补助具有依赖性，财政自给率有 所下降。2015 年，柳州市国有土地使用权出让收入较 2014 年有所下降，全口径及 市本级政府性基金收入同比分别下滑 16.39%及 17.56%；全口径上级补助占当期综 合财力的 38.17%；全口径及市本级财政自给率分别由 2014 年 51.00%、70.46%下降 至 2015 年的 47.36%、65.59%。 ( 公司盈利对投资收益及政府补助依赖严重。2015 年公司投资收益及政府补助占当 期利润总额比例的 63.19%。 ( 公司在建及拟建工程规模较大，资金支出压力较大。截至 2015 年末，公司在建及 拟建项目总投资 122.12 亿元，已投资 30.49 亿元，尚需投入资金 91.63 亿元，公司 未来资金支出压力较大。 ( 公司资产以存货为主，且抵押占比较高，资产流动性较弱。截至 2015 年末，公司 存货余额为 176.82 亿元，占总资产比重为 74.56%；其中土地使用权账面价值 133.12 亿元，已抵押土地