第4章 国际金融市场和外汇业务.pptVIP

上节课内容回顾 汇率变动对经济的影响 相关概念:马歇尔－勒纳条件、J曲线效应 第4章 国际外汇市场和外汇业务 第一节 国际外汇市场 第二节 即期外汇交易和远期外汇交易 第三节 套汇 本节课的主要问题 1. 国际外汇市场的特征？ 2. 即期外汇交易和远期外汇交易如何报价？ 3. 如何进行套汇交易？ 第一节 国际外汇市场 一、国际外汇市场的特征 二、国际外汇市场的构成 三、国际外汇市场的类型 一、国际外汇市场的特征 ——外汇交易和买卖的场所，或者各种不同货币彼此进行交换的场所。 世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的一个庞大的交易体系。 特征 1. 双向报价 2. 无形市场为主 3. 24小时全天候运作 4. 交易规模巨大（1手＝100万美元），交易品种集中（8种货币） 5. 交易日益复杂化 全球主要外汇市场交易时间 二、国际外汇市场的构成 1. 外汇银行——中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行和其他金融机构。是外汇市场的主要参与者，外汇交易大部分都是通过外汇银行进行的。 2. 外汇经纪人 （1）一般经纪人 用自己的资金参与外汇买卖，并自己承担外汇买卖的损益者 （2）跑街或掮客 以收取佣金为目的，专门代客买卖外汇，不垫付资金，不承担风险 3. 中央银行 干预市场，使外汇市场上由供求关系自发决定的汇率相对地稳定在某一水平，减少由于国际间短期资本流动造成的本国货币汇率剧烈波动。 4. 一般客户 包括个人和公司客户。 三、国际外汇市场的类型 （一）按照组织形态 1.有形外汇市场：指有固定交易场所即外汇交易所的外汇市场，它有既定的交易时间和交易规则。 2.无形外汇市场：指没有固定交易场所的外汇市场。 （二）按照外汇交易的参与者 1.外汇批发市场:指专门从事外汇批发业务的市场，也称为狭义外汇市场，一般人们所说的外汇市场多指狭义外汇市场。 2.外汇零售市场：指银行与一般客户之间进行的外汇买卖，包括银行与因商品进出口而产生的贸易外汇供求者和一般的金融交易者等进行的外汇交易。相对于银行同业市场而言，零售市场的交易规模较小。 （四）按照外汇业务特征 1. 即期外汇市场 2. 远期外汇市场 3. 外汇期货市场 4. 外汇期权市场 5. 外汇掉期市场 第二节 即期外汇交易和远期外汇交易 一、即期外汇交易的报价 二、远期外汇交易的报价 一、即期外汇交易的报价P94 —— 双向报价，“前小后大” 买入标准货币的价格/卖出标准货币的价格 直接标价法：外汇买入价/外汇卖出价 间接标价法：外汇卖出价/外汇买入价 例1 苏黎世外汇市场： USD/CHF 1.6610/31 一美元兑瑞士法郎的价格。 银行愿意以1美元兑1.6610瑞士法郎的价格买入美元，卖出瑞士法郎。同时愿意以1美元兑换1.6631的价格卖出美元，买入瑞士法郎。 例2 伦敦外汇市场 GBP/USD 1.4660/70 一英镑兑美元的价格。 银行愿意以1英镑兑1.4660美元的价格买入英镑，卖出美元。同时愿意以1英镑兑换1.4670美元的价格卖出英镑，买入美元。 点（基点）basic point 万分之一 0.0001 USD/CHF 1.6610/31 从右往左数，第一位称为个基点，第二位称十个基点，第三位称百个基点，依此类推。 如果美元兑德国马克变为1.6620/41，我们称美元上升了10个点。 2.远期外汇交易的报价P97 （1） 直接标明远期汇率 瑞士、日本 如：东京市场 USD/JPY 即期汇率 103.60/70 1个月远期 103.37/49 3个月远期 102.82/96 6个月远期 101.01/18 （2） 间接标明远期汇率 如： USD/CAD 即期汇率 1.5369/79 （1）6个月远期 290/300 前小后大：标准货币远期升水 则6个月远期 1.5659/79 （2）6个月远期 300/290 前大后小：标准货币远期贴水 则6个月远期 1.5069/89 直接标价法下： 外币远期升水（Forward Premium）：外币远期汇率高于即期汇率（本币远期贴水） 外币远期贴水（Forward Discount）：外币远期汇率低于即期汇率（本币远期升水） 外币远期平价（Par）：远期汇率等于即期汇率 第三节 套汇 ——利用不同外汇市场的外汇价差，在某一外汇市场上买进某种货币，同时在另一外汇市场