第4章 金融市场2.pptVIP

2. 黄金市场的特点 (1)黄金市场是国际金融市场的重要组成部分。 (2)黄金市场的地位和作用取决于黄金在货币制度中的地位和作用。 (3)黄金市场经久不衰。 * * （二）黄金市场主要交易方式 1. 现货交易 现货交易，是指成交后两个营业日以内交割的交易。包括实物交易和账户交易。 实物交易以买卖金块、金砖、金币等进行交易。 账户交易是由投资者在银行或交易商处开设账户，成交后只需在账户上列明数量、成色等，不作具体的交割，定期进行清算，因此称为“纸黄金”。 黄金的现货交易出现的新形式：抵押交易和杠杆交易。 * * 2. 期货交易 是指由交易双方先签订合同，交付押金后，在预约的日期里办理交割的交易。又分为保值交易与投机交易。 保值交易指为避免金价变动遭受损失而进行的期货交易。 投机交易是利用金价的涨跌趋势，买空卖空，从中赚取利润。 * * 3. 期权交易 期权交易是指规定按事先商定的价格、期限买卖数量标准化的黄金的权利，与其他金融工具的期权合同一样，具体又分为看涨期权与看跌期权。 看涨期权的买者交付一定期权费后，有权在有效期内按规定的价格买入数量标准化的黄金，看涨期权的卖者在收取期权费后，有按规定价格出售标准化数量的黄金的义务。 看跌期权的买者有权按规定价格出售标准化数量的黄金，而卖者在收取期权费后有义务按规定的价格购买数量标准化的黄金。 * * 一、金融衍生产品市场概况 1. 概念 金融衍生产品市场是金融市场发展创新到一定阶段的一个产物。 金融衍生产品（financial derivative instrument）是指以杠杆或信用交易为特征，在传统的金融产品如货币、债券、股票等的基础上派生出来的具有新的价值的金融工具，如期货合同、期权合同、互换及远期协议合同等。 * * 2. 特征及其基本功能 两大基本特征： 一是依存于传统的金融工具； 二是杠杆性的信用交易。 两个基本功能： 避险功能； 价格发现功能。 * * 二、金融衍生产品市场分类 （一）金融期货市场 金融期货合约（financial futures contracts）是指在特定的交易所通过竞价方式成交，承诺在未来的某一日或某一期限内，以实现约定的价格买进或卖出某种标准数量的某种金融工具的标准化契约。 它包括利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、黄金期货等。 * * （二）金融期权市场 金融期权(option)又称为选择权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 根据期权合同标的资产不同,可分为利率期权、外汇期权、股票期权、股票指数期权、黄金期权、期货期权等。 * * （三）金融远期市场 金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。 * * （四）金融互换市场 金融互换（financial swaps）也称掉期，是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础及其他资产的一种交易。 互换交易的核心工具有：利率互换、货币互换、远期利率协议、长期外汇交易和长期利率（上限和下限）期权等。 * * 1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代，金融网络已遍及全国各商业城市。 2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继形成。 3、 我国在1880年前后开始有股票交易，同时，出现一些专营股票买卖的股票公司。 清末开始，政府发行公债及铁路债券数量增多，证券交易日盛。1918年以后，上海和北京分别成立证券交易所。 中华人民共和国建立后，证券交易所停止活动。 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的自由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于一家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金融机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。 4. 上世纪70年代末的改革开放，提出重新建立金融市场的问题：一是金融机构之间的短期融资市场；二是证券市场。 近十几年来，这个问题成为经济发展与体制改革的一个重要组成部分并有了长足的进展。 5. 改革开放后的1986年至1989年间，一些地方性的、不规范的证券交易市场开始运行。 1990、1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。这标志着中国的证券交易市场开始走上正规化的发展道路。 6.《中华人民共和国证券法》于1998年