“这次不一样”下一次金融危机何时到来？文稿.ppt

危机离我们有多远 2008年的危机可以推诿于人,但眼下的危机主要来自内部. * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 斯蒂芬·罗奇的盛世危言 2007.03.11《香港商报》发表了摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇的盛世危言：再不拉动内需中国危险. 他认为,没有哪个国家在经济增长结构上像中国这样不平衡,投资和出口占GDP比例过高,而消费非常薄弱,令民众无法在社会保障﹑收入等各方面分享经济发展红利.由于没有坚强的基础支撑,中国经济实际上是一个不平衡的经济,是一个非常脆弱的经济. * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 07、08年中央对经济形势的判断与决策 1.2007年12月中央经济工作会议上对国内经济形势的判断是“经济增长存在由偏快转为过热的危险”. 2.2008年12月中央经济工作会议对国际国内形势的判断.国际形势：“金融危机不仅本身尚未见底,而且对实体经济的影响正在进一步加深,其严重后果还会进一步显现”；国内形势：“经济下行压力加大,金融领域潜在风险增加”. 3.决策：2008年底国务院推出“扩内需、促增长”的十项措施、4万亿刺激经济计划、积极财政政策与适度宽松货币政策、十大产业振兴规划. * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University * 不差钱：贷款余额超过50万亿 * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 不差钱：M2年均增速超过20% 目前M2为76万多亿元. * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 就差钱 * 6.21年内第5次上调存准率达21.5%. 经济滞胀？！ * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 经济前景堪忧 * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 金融乱象 1. 2010年8月规范银信合作. 2.2010年11月规范银保合作. 3.2011年“3.15”揭露了六项被投诉的领域. 4.2011年7月1日起规范银行34个项目的收费. 5.300多个现货交易平台. 6.资本市场老鼠仓、虚假信息披露等. 7.行政限价令、限购令. 8.各品种被轮番炒作. 9.高利贷. * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 中国地方政府债务 这个数据占GDP的27%. 另据中国人民银行6月初的报告估算,地方政府债务总额达到14万亿（大多数欠银行） * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 违约开始了？ * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 国务院部署处理地方债 * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 末日博士唱衰中国 * * “末日博士”努里尔·鲁比尼在他4月份发表的文章里说到： “中国投入在有形资产、基础设施和房地产的资本泛滥成灾.在一位访客看来,这一切是显而易见的：瞧瞧那些豪华但却空荡荡的机场和子弹头火车、毫无用处的公路、数以千计超大规模的中央及省政府新办公大楼、一座座被废弃的鬼城以及为防止全球铝价暴跌而一直关闭的崭新的铝冶炼厂.” “最终,很可能会在2013年后,中国将会遭遇一场硬着陆.从以往的经验看,所有的过度投资——其中包括上世纪90年代的东亚——最终都会导致或长时间经济增长迟缓.” CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 做空中国：风声鹤唳 华尔街空头大师查诺斯断言，中国房地产业的问题比迪拜严重1000倍，中国过多的货币造就了房地