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第四讲 项目论证 4.1 概论 1）项目论证的历史和现状 2）什么是项目论证 项目论证是指对拟实施项目在 技术上是否可能 经济上是否有利 实施上是否可行 所进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。 项目论证的最终结论：是否计划实施 3）项目论证的作用 申请项目（建设项目）执照的依据 向银行贷款的依据 与有关单位签订协作的依据 确定项目计划与实施的依据 4）项目论证的层次 机会研究 初步项目论证 详细项目论证 5）项目论证的质量、时间和费用 研究阶段 投资误差百分比(论证质量） 机会研究 ±30% 初步项目论证 ±20% 详细项目论证 ±10% 研究的深度与时间、费用成正比 各项论证所占的费用大致如下： 机会研究，占0.2-1.0%。 初步项目论证，占0.25-1.5%。 详细可行性研究，视项目的大小，从小型项目占1.0-3.0%到具有先进技术的大型项目占0.2-1.0%,不等。 4.2 可行性研究 机会研究 初步可行性研究 详细可行性研究 1）机会研究 上海某街道健身房内， 5名下岗工人，一边锻炼身体，一边研究再就业问题。 备选方案（投资领域）： 理发店 饮食店 老年人浴室 2）初步可行性研究 市场调查：小区共有4000户，60岁以上的人1800人，调查问询时，老人和小辈都表示支持办浴室，并提出两点建议：①在退休者中聘请1-2位医务工作者，将洗澡、推拿、按摩、医务咨询结合起来，更受欢迎。②面向老人，服务态度一定要好，要确保老人安全。 淋浴设备备选方案： 燃气设置 电热水设置 太阳能设置 方案选择：燃气设置 经济效益： 预计投资费用（含淋浴设备、床、台子、椅子、空调等）12万 每年营运成本（含房租、燃气、水电、税收、工资等）4万 每年净营业收入4万 投资净利率：33.33％ 投资回收期：4年 详见下表。 方案可行吗？他们的估算能作为决策依据吗？ 3）详细可行性研究 动态投资回收期 ？ 净现值？ 4.2.1 机会研究 1）机会研究所运用的方法—要素分层法 2）机会研究所运用的方法—决策树法 4.2.2 详细可行性研究 1）概念：详细可行性研究是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证，并对项目建成后的 企业财务效益 国民经济 社会效益 进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行评估和决策的依据。 2）基本程序 委托与签定合同 组织人员和制订计划 调查研究与收集资料 方案设计与优选 经济分析和评价 编制项目可行性研究报告 3）可行性研究报告 第一章 总论：报告的主要问题和结论报告的主要问题和结论 第二章 项目背景和发展概况：收集资料 第三章 市场分析和建设规模：预测后根据生产能力确定规模 第四章 建设条件和厂址选择 第五章 工厂技术方案 第六章 环境保护和劳动安全 第七章 企业组织和劳动定员 第八章 项目实施和进度安排 第九章 投资估算与资金筹措 第十章 财务效益、国民经济效益评价 第十一章 可行性研究结论与建议 4）财务评价 （1）项目财务评价与企业财务分析的区别 （2）项目财务评价的内容（程序） ①估算和分析项目的基础数据 ②编制和分析财务报表 ③计算财务评价指标和财务分析 ①估算和分析项目的基础数据 项目总投资估算 项目总成本费用估算 销售收入和税金的预测 利润估算 总投资估算 a.指数估算法 0.6次方法则，计算式为： b.因子估算法 因子是其它设备与主要设备的比值 例：一艘船的投资为 ： 船体投资额×（1+机器设备因子+仪表因子+机械因子+电气设备因子+油漆因子+其它因子） c.单位能力投资估算法 被估算项目的投资额等于单位生产能力投资乘于被估算项目的生产能力。 C.总投资（考虑建设期利息）的估算步骤 第一步：确定贷款额 第三步：通过编制投资计划和资金筹措计划表计算建设期利息 第四步：得出总投资 ②编制和分析财务报表 A.在项目的基础数据估算中，已经形成投资计划与资金筹措表 B.完成借款还本付息表、总成本估算表、损益表（连环操作）。 C.编制现金流量表 D.编制资金来源与运用表 E.编制资产负债表 ③计算财务评价指标和财务分析 盈利能力指标的计算 NPV、IRR、投资回收期—根据现金流量表 投资利润率、投资净利率—根据损益表 清偿能力指标的计算 资产负债