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第三章 公司财务业绩 学习目标 1. 编制并且分析一个公司的基本财务报表， 包括资产负债表，收益表和现金流量表。 2. 解释一个公司的现金流动表的意义。 3. 计算一套综合的金融比率、评价公司金融状况。 4. 使用杜邦分析。 5. 解释比率分析的局限性。 关键词 财务报表 比率分析 杜邦分析：比率分析的一种综合的方法 比率分析的局限性 目标1：基本财务报表 利润表 营业收入＋收益－费用－损失 资产负债表 负债＋所有者权益＝资产 现金流量表 现金流入－现金流出＝现金改变量 利润表 利润表估量公司一个特定的时期，例如一年的经营的财务结果。 1. 出售产品或服务的成本 2. 生产或取得商品或出售服务的成本 3. 向用户营销和分销产品或服务的费用， 以及经营管理费用，和 4. 投资做生意的成本，例如，支付给债权人的利息 和支付给优先股东的股息。 图3－1 利润表：概况 表3-1 麦当劳公司1994年度利润表(百万美元) 资产负债表 资产负债表在一个具体的点及时地提供一张公司的 财务状况的快照，显示资产，负债和所有者权益。 利润表和资产负债表的之间的时间差别 图3-2 资产负债表：概况 资产分成3类： 1. 流动资产 由现金，有价证券， 应收账款，存货和预付账款组成； 2. 固定资产或长期资产 包括设备， 建筑物和土地； 3. 其他资产 除了流动资产和固定资产以外的所有其他资产，例如专利权，长期有价证券投资和商誉。 表3-2麦当劳公司在1993年 和1994年12月31日的资产负债表 (百万美元) 图3-3 麦当劳公司的资产负债表和收益表 之间关系的预期展望 现金流量表 现金流量表，它表明公司当年产生的实际现金流量。 现金流量的产生有3个主要部分： (1)经营活动产生的现金流量， (2)公司的投资 (3)融资，例如发行股票和借贷或者偿贷。 图3-4 现金流动表：概述 表 3-3麦当劳公司1994年的现金流量表 (百万美元) 经营活动产生的现金流量 包括 （1）收取客户的现金； （2）由于购买原材料付给供应商； （3）其他经营活动的现金流出； （4）支付税款。 1.收取客户的现金 2.付给供应商的现金 3.其他经营活动引起的现金流出和支付利息 a. 加上预付费用改变; 即使它们没有在获利的基础被花费,它们已经被支付。 b. 扣除预提费用和应付利息方面的变化； 虽然这些项目被花费了，但是还没有用现金支付。 4.现金税支付 现金流量－投资活动公司投资所使用的现金数量就是投资活动产生的现金流量 现金流量－筹资活动 根据经营活动来衡量现金流量：一种可选的方法 直接法。 这种方法是用公司从顾客那里得到的现金流量减去公司日常营业发生的各种现金流出开始。 间接法 从净利润加上所有与公司经营活动相关的费用开始,而这些经营活动在这期间内并没有引起现金的流出。 麦当劳公司：我们学到了什么? 公司通过使用营业活动产生的现金和新的融资来增加公司的资产。 公司新的融资的主要来源是短期借款。 麦当劳公司的流动资产非常少, 特别是应收账款和存货。 公司的投资大部分是在固定资产中。 公司1994年的现金主要用于投资固定资产和减少长期负债. 表3-4以间接法通过经营活动衡量麦当劳公司截止1994年12月31日的现金流量(百万美元) 利润和现金流量经营一个成长中的公司最好不要仅仅注意利润,还要关注现金流量,因为这两者是不同的. 现金流量表说明 存在3个与现金流量相关基本的活动，它们是： 1.经营活动产生的现金流量 2.与投资或出卖资产相关的现金流量(投资活动) 3.与公司筹资情况相关的现金流量(筹资活动) 考虑下面几种现金流量形式 财务比率分析 两种有意义的比较公司财务数据的方法: (1) 通过时间考察各种比率(比如说前5年) 来识别任何一种趋势. (2) 也可以将公司的比率与其他公司的 比率做比较. 思考题 1 公司的流动性如何? 2 在公司资产方面,管理活动是否产生了足够的营业利润? 3 公司如何融资? 4 所有者(股东)的投资能够使他们得到足够的收益吗? 问题1:公司的流动性如何? 公司的流动性是指它偿还到期债务的能力。当债务到期时,它是否有有能力偿还债务。 两种方法了解流动性问题。 1、考察公司易变现的资产,将到期的债务做比较。 2、考察公司流动资产转换成现金的速度。 衡量流动性：方法1 流动比率来估计公司的相对流动性: 流动比率 = 四种主要的流动资产包括