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智力资本信息披露研究述评 　　内容摘要：随着知识经济时代的逐渐深入和推进，以知识为核心的企业智力资本对企业的影响力和战略作用不断加大，智力资本的信息披露与评价已经成为学术界和企业界关注的热点研究领域。本文在全面系统的总结智力资本定义和分类的基础上，重点梳理和评述了国内外学者关于智力资本信息披露的研究现状，并指出了目前研究存在的不足，对未来研究方向进行展望。 　　关键词：智力资本 智力资本分类 信息披露 　　21世纪是区别于农业经济和工业经济的知识经济时代，众多企业将面临的是日益激烈的竞争，而企业要在长期的竞争中保持优势地位，就必须不断增强自身价值。“智力资本”作为企业价值增值和企业改革创新的主要驱动因素，正在逐步受到企业管理者和学术界的关注。同时，由于智力资本在我国兴起较晚，学者们对于智力资本的研究还存在很大分歧，因此，有必要对智力资本的相关研究进行梳理。 　　智力资本定义 　　美国经济学家加尔布雷斯在1969年第一次提到了“智力资本”这一概念，但是将智力资本这一概念首次见诸于文的却是美国经济学家斯图尔特，他于1991年指出美国公司最具价值的资产及最有力的竞争武器将是智力资本。 　　对于智力资本概念的界定主要在20世纪90年代，各国学者从不同侧面定义智力资本，总结起来主要有以下观点： 　　第一，无形资产观，能给企业带来竞争优势和增加企业的价值。Hudson（1993）、Annie Brooking（1996）等认为智力资本是所有无形资产的总和，它能够增加组织的价值，并且有助于组织达成目标。我国学者袁庆宏（2001）、冉秋红、屈志凤（2005）用不同的语言表述智力资本的定义，但是归根结底都认为智力资本是一种知识性资源，能够实现企业的价值增值。 　　第二，能力观，认为智力资本是知识和能力的集合，同时也能够创造财富。Edvinsson and Sullivan（1996）极为简洁的将智力资本解释为能够转换价值的知识。Stewart（1997）将智力资本定义为智慧的材料，通过这些材料加工可以创造财富，他还首次提出了智力资本构成的概念。 　　第三，用公式解释智力资本，容易理解，但是缺乏严密的科学逻辑性。Bontis（1996）和Edvinsson and Malone（1997），将智力资本定义为企业市场价值和账面价值之间的差额，智力资本=市场价值-账面价值。我国学者袁丽（2000）认为智力资本首先是一种能够产生高价值的资本，同时也是能够加以规范化的。具体表现为市场价值与账面价值的差额，作用是能给企业带来收益，特点是智力资本离不开企业目标。 　　综上所述，目前对智力资本还没有统一的定义，缺乏有一定影响力的代表人物形成一个公认的概念，但可以通过一些关键词来加以把握。首先，将智力资本解释为无形资产，这并不是对无形资产概念的简单重复，而是对无形资产概念的进一步拓展；其次，智力资本是知识和能力的集合；最后，可以用简单的公式加以计算，即智力资本=市场价值-账面价值。 　　智力资本分类 　　目前对于智力资本分类的研究主要集中在西方，我国学者在具体构成上并没有重要贡献，大多是在引用西方学者的观点。 　　由于对智力资本的定义理解不一，以及对智力资本研究的侧重点不同，不同学者将智力资本分为不同类别，表1列举了代表性观点。 　　综合以上几种观点，对于智力资本的分类其实大同小异，都涵盖了人力资本（或员工资本）、市场资本（或关系资本）、组织基础结构资本等。 　　智力资本信息披露现状 　　对于智力资本信息披露，国内外主要从两个方面出发，即实证研究和规范性研究。规范性研究主要围绕编制智力资本报告和智力资本信息披露准则以及影响因素方面来研究。实证性研究以智力资本信息披露与企业绩效、企业价值、公司股价的关系等方面展开。 　　（一）规范性研究方面 　　自1997年瑞典斯堪迪亚公司开创了智力资本报告模式以来，许多学者便以此为基础，不断完善相关理论。Guthrie等人（2005）提出将智力资本的相关信息融入到上市公司的年报中去。现在许多学者都从上市公司的年报中来提取各个不同企业智力资本信息披露状况。 　　20世纪90年代后期，OECD开始致力于智力资本信息披露规范，最为著名的有两个规范，即“MERITUM项目”和“DMSTI指南”。 　　全球对智力资本进行信息披露的企业越来越多，但是并没有具体的准则，而且大多数企业都是自愿性披露。“MERITUM项目”和“DMSTI指南”的出现为智力资本信息披露规范奠定了基础，但仅仅只能是借鉴作用，每个国家、每个行业、每个企业都有其自身的特点，因此应该结合实际制定相应的规范。因此，这两个指南并没有得到普遍推广。 　　我国在这方面的研究最具影响力的成果就是谭劲松（2000）在其《智力资本会计研