(精)第19章-财务报表分析(投资学,上海财经大学).pptVIP

第十九章 财务报表分析 （五）运用杜邦分析方法对 ROE进行分解 把净资产收益率分解成几个会计比率，然后比较不同时间各个会计比率的变化及同行业不同公司的会计比率，对分析师的分析很有用。 请同学自学P412的“19.4比率分析”部分 * * 通过财务报表分析可以发现错误定价的证券。 财务会计数据是被广泛使用的。 （一）报表种类 损益表（如教材P408的表19-1）： 某一期间内的盈利情况 资产负债表（如教材P408的表19-2） ： 某一时点的财务状况 现金流量表（如教材P409的表19-3）： 记录的是交易的现金变化 一、财务报表分析（属于微观分析） 表19.1 惠普公司2009年合并损益表 * 表 19.2 惠普公司2009年合并资产负债表 * 表19.3 惠普公司2009年现金流量表 * （二）会计利润与经济利润的不同 经济利润 可以支付给股东的、不会影响公司生产能力的可持续现金流。 是股票估值模型应该需要用的 会计利润 会受一些与资产估价有关的会计方法的影响。 因此使用会计数据要了解其中差异 （三）盈利能力度量 净资产收益率ROE 衡量权益资本的盈利能力，是税后利润与权益账面价值的比率。 资产收益率ROA 衡量全部资本的盈利能力，是息税前利润与总资产的比率。 ROE 是影响收益增长的主要因素，有时假设未来净资产收益率与历史净资产收益率相等。