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报表分析 为什么要做财务报表分析？ 股神 巴菲特 巴菲特午餐竞价金额？ “中国私募基金教父”赵丹阳 211万美元 赵丹阳-巴菲特午餐 物美商业(08277-HK)今早延续上周的强势，一度再涨愈一成，创下10.58港元的两年半新高，现升5.75%至10.12港元，成交140万股。物美商业连升四日后累计涨幅最高达22.14%，相当争气，以出色的表现回报第二大流通H股股东赤子之心基金管理人赵丹阳近日对公司的大肆宣扬，及向股神巴菲特的积极推荐。 　　而以“天价”与巴菲特午餐的赵丹阳同样是名利双收，按其持有的6595.05万股物美商业计，不足一周已大赚1.56亿港元，天价盛宴可谓物超所值。相对而言，一直惹“争议”的211万美元(折合约1635万港元)午餐拍卖价，又何足挂齿。 　　资料显示，虽然自去年以来港股市场并不景气，但物美商业的表现却可圈可点，以该股目前的最新市价，较赵丹阳去年4月至今大约6.6港元的买入均价，帐面获利已经超过52%。 巴菲特名言 投资学专业的学生只需要学习一门课，即估值-----价值投资 当大潮退去，才知道谁在裸泳。 在中国的资本市场上，这种理论适用吗？ 财务报表分析的一般步骤 一、财务分析程序 1、企业战略分析---基本面分析（苹果公司） 2、报表分析（报表数据，例如：存货） 3、财务指标分析 4、综合评价与报告 一、财务分析程序 2、报表分析----存货 让数字说话---审计，就这么简单----（作者：金十七） 我去做过一个羊绒衫厂的十二月底的存货盘点。当我们将盘点结果汇总出来给合伙人看的时候，不出十分钟，合伙人就说，这个结果有错误，不可能有这么多原羊绒。 所谓原羊绒，就是直接从牧民那里收购来的羊绒，牧民直接从羊身上采下来的（事实上是拿梳子梳下来的）羊绒。我们本着对合伙人的崇拜，复查了整个盘点记录，果然发现有不少洗净绒被误记成了原绒。这主要是由于我们做具体工作的审计师不太熟悉客户的业务流程，不知道洗净绒与原绒尽管都是麻袋装着，但是成本是大不同的。　　 一、财务分析程序 我们问合伙人为什么能不到十分钟就看出这个问题。他的解释是这样的。原来，羊绒都是在夏天天热时才能从羊身上梳下来的。也是，天不热，谁也不会把自己的贴身小棉袄脱了呀。所以，到了差不多九、十月份，原羊绒就收不到了。收来的原绒，混杂着各种杂质，包括羊的汗渍、泥土等，如果不尽快将原绒洗一遍形成洗净绒，放的时间长了，这些原绒就会发霉腐烂。所以，一个羊绒衫厂，到了年底的时候，一般都没有多少原绒了，因为已经洗得差不多了。基于同样的道理，羊绒衫厂的洗绒机的处理能力，往往是半年就能将全年生产要用的原绒洗完，否则原绒就坏了，所以，洗绒机往往是下半年忙上半年闲。 　　由于上述对企业业务的理解，一个好的审计师的预期就是，原绒在年底的余额应该很小或者为零。如果不是零，肯定有很特殊的原因，例如地球变暖什么的。　　 审计师的思维 我曾经跟着一个经理去做审计。有一次他让我去看一看一项固定资产的原始单据。我去查了一下发票，是美国一个公司开给这个中国公司的，是一辆进口奔驰600轿车，价值55万元人民币整。我看过了发票，核对了固定资产明细账，一切满意地回去向经理汇报去了。 经理一听就笑了，说，“我给你55万元人民币，你给我再买一辆奔驰600回来。” 审计师的思维 我这才意识到： 　奔驰600怎么能价格这么低； 我看的那张美国公司开给中国公司的发票，为什么是用中文写的，还是人民币价格，不是美元价格； 　如果是进口轿车，为什么完全没有海关关税支付或免税的任何记录。 　这一圈问题问下来，才知道，这一切都是伪造的。 二、财务报表分析的内容 三、财务报表分析的方法 （一） 比较分析法---（见例表：水平分析和垂直分析法） （二）比率分析法 （三）趋势分析法（水平分析法） （四）因素分析法 三、财务报表分析的方法 （四）　因素分析法 定义：依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。 主要形式： 连环替代法：依据指标的构成关系依次替代，测定各因素对财务指标的影响。 差额分析法：依据影响财务指标各因素的差额进行分析，测定对财务指标的影响。 (一) 连环替代法 分析程序： 1〕 分解指标因素并确定因素的排列顺序； 2〕逐次替代因素；先替代数量指标，后替代质量指标；先替换基本因素，后替换从属因素 3〕确定影响结果； 4〕汇总影响结果。 典型模式： 假设某项指标N是有A、B、C三个因素组成，各因素与经济指标的关系为： 上年数 N0 ＝A0×B0 ×C0 本年数 N ＝A1×B1×C1 则N与 N0 的差异是由A、B、C三个因素变动而引起的。 采用连环替代法分析计算如下： 综合指标上年数 N0＝A0×B