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日程 優質基金 挑選基金 過往表現、風險、投資項目、管理隊伍及基金收費 基金評級 核心與非核心項目 投資組合的基金數目 考慮因素 答問時間 優質基金 特色： 具優秀長期表現記錄 表現下跌風險相對同類基金為低 基金管理層穏定、基金經理投資策略貫徹 收費便宜 挑選基金 挑選基金五個必問題 過往表現如何？ 風險有多高？ 投資甚麼項目？ 由誰管理？ 收費多少？ (一) 過往表現 投資為求資產增值，過往收益顯示基金組合在增值方面取得的成績 了解基金總回報：資本增值 + 派息 + 外匯收益 衡量基金回報表現 絶對回報 相對回報 以某市場指數作為比較基準 以同類基金組別平均表現作為比較基準 考慮不同時期表現 (二) 風險 投資最大的風險是本金虧損 投資風險會因所選資產類型、地域、行業和公司規模而有分別 風險量衡 標準差 (Standard Deviation) 啤打系數 (Beta) 三個月/六個月最大跌幅 (三) 投資項目 投資項目主要分為債券、股票和現金 投資風險會因所選資產類型、地域、行業和機構而有分別 股份比重愈高、投資範圍愈窄、組合風險愈高 (三) 投資項目 (三) 投資項目 投資不同類型債券的基金過往表現 (三) 投資項目 股票的風險主要在於公司規模及估值 公司規模愈大、風險愈低 估值愈低、風險愈低 己發展市場相對風險較低 (三) 投資項目 投資不同行業股份的基金過往表現 (四) 管理隊伍 現任基金經理管理組合年期或管理同類型組合的成績 往績屬現任基金經理功勞 了解其投資策略 管理架構 基金經理決定投資項目 圑隊投資決定投資項目 外判管理隊伍決定投資項目 基金經理任期愈長、過往表現愈能反映其管理能力 (五) 基金收費 一次過收費 認購費、贖回費 轉換費 持續性收費 管理年費及表現費 行政費、託管費、宣傳推廣費等 經紀買賣費用 (五) 基金收費 收費愈低、對基金表現蠶食愈少: 回報 = 10%, 收費 = 1%, 淨回報 = 9% 收費 = 1.5%, 淨回報 = 8.5% (五) 基金收費 高收費不利長線投資計劃的總收益，收益的侵蝕於一筆過投資的計劃更是明顯 基金評級 Morningstar 星號評級? 分一至五星等級、鐘型分佈 考慮到基金某年期內的表現、風險及收費 星星愈多、相對同類基金表現愈佳 基金評級 Morningstar 星號評級? -- 優點 把同類型基金互相比較 更易找出往績突出較佳的選項，以作進一步研究 更能顯示基金經理策略績效 Morningstar 星號評級? -- 缺點 根據基金過往表現評審 只能看作基金管理隊伍的成績表，難作預測未來 表現之用 未能反映基金於質素上的變化 (如基金經理轉換) 具高評級的基金可以是高風險項目 四、五星也未必是適合選項 評級結果視作為篩選基金的第一步，縮窄挑選範圍再作深入研究 核心與非核心項目 核心項目： 「沉悶」但具長期穏定表現 擔任組合的中流阺柱角色 股票 -- 大均衡型股份為主，較保守者可考慮大價值型 債券 – 高投資評級、已發展國家政府發行之中期債券 非核心項目： 表現上落較大 發揮分散組合風險和提高組合表現的作用 股票 – 行業基金、小型公司基金、區域或單一國家基金、 集中少量股份的組合 債券 – 低投資評級、企業或新興國家發行之債券 核心與非核心項目 穩健型及或投資年期短者： 核心部份應佔較高比重，可高達100%資產 進取型及或投資年期長者： 非核心項目可佔較大比重，但不等於100%資產 投資組合理想基金數目 視乎投資成本 組合最終資產分佈會否偏離理想分佈 增加基金數目可否減低整體組合風險 基金之間的投資項目重疊問題 投資組合理想基金數目 例子：8 項基成金制定組合的效果 考慮因素 個人因素： 投資成本 投資期限 回報預期 承受風險能力 考慮因素 您對下列四項基金有甚麼疑問？ 專題研討 答問時間 免責聲明資料僅供參考，並只供專業人仕作內部傳閱。  基金投資八達通 鄭玲玲, 研究部主管 晨星(亞洲) 有限公司 2005年8月5日 日程 只供內部傳閱 優質基金 只供內部傳閱 挑選基金 只供內部傳閱 過往表現 只供內部傳閱 風險 只供內部傳閱 投資項目 只供內部傳閱 投資項目 只供內部傳閱 資料來源：晨星(亞洲)有限公司，數據截至2005-05-31。資料僅供參考。 投資項目 只供內部傳閱 資料來源：晨星(亞洲)有限公司，數據截