重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有限公司主体及“15渝铜梁债”2016年度跟踪评级报告.docVIP

跟踪评级报告 重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有限公司 主体及“15渝铜梁债”2016年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字【2016】115号 评级观点 跟踪评级结果 东方金诚认为近年来重庆市铜梁区经济保持较快发展， 主体信用等级：AA 经济实力较强；重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有 评级展望：稳定 限公司（以下简称“铜梁金龙”或“公司”）作为铜梁区重 债券信用等级：AA 要的基础设施建设主体，业务具有较强的区域专营性，在财 评级时间：2016 年6 月27 日 政补贴方面得到了铜梁区政府的有力支持；跟踪期内，公司 经营性净现金流大幅增加，现金回收较好。 上次评级结果 同时，东方金诚也关注到，受政府性基金收入大幅减少 影响，铜梁区财政收入大幅下降；公司在建及拟建项目投资 规模较大，未来面临一定的资本支出压力；公司资产中变现 能力较弱的土地使用权占比很高，且受限资产规模较大，资 产流动性较弱；公司利润对政府财政补贴具有较强依赖，盈 利能力一般。 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 债券信用等级：AA 评级时间：2015 年 6 月 17 日 债券概况 东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA，评级展望维持 稳定，维持“15 渝铜梁债”的信用等级为 AA。 债券简称：15 渝铜梁债 发行总额：12 亿元 发行利率：6.59% 发行日期：2015 年 4 月 8 日 债券期限：7 年 主要数据和指标 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 项目 2013 年 993987.67 559870.51 333707.37 102402.29 24089.70 50384.29 8.38 2014 年 1309525.03 2015 年 1445946.72 691166.33 659494.31 147394.00 31905.78 91554.21 7.49 资产总额（万元） 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 营业收入（万元） 利润总额（万元） EBITDA（万元） 667011.26 522517.87 142929.62 30190.29 73927.38 7.10 评级小组负责人： 刘贵鹏 评级小组成员： 营业利润率（%） 刘红娟 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 4.21 3.84 3.50 43.67 49.06 52.20 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 37.35 43.93 48.83 569.16 6.62 408.89 7.07 393.50 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA 利息倍数（倍） 7.20 2.21 1.85 1.61 注：数据基于铜梁金龙提供的 2013 年～2015 年审计报告。 地址：北京市西城区德胜门外大 街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 1  跟踪评级报告 跟踪评级结果 优势 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 ( 近年来，重庆市铜梁区经济保持较快增长，经济实力 较强； 债券信用等级：AA 评级时间：2016 年6 月27 日 ( 公司主要从事铜梁区城市基础设施建设、土地开发整 理和保障房建设，业务具有较强的区域专营性； ( 公司是铜梁区重要的基础设施建设主体，在财政补贴 方面获得铜梁区政府有力支持； 上次评级结果 ( 跟踪期内，公司经营性净现金流大幅增加，现金回收 较好。 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 关注 债券信用等级：AA 评级时间：2015 年 6 月 17 日 ( 2015 年，受以国有土地使用权出让金为主的政府性基 金收入大幅减少影响，铜梁区财政收入大幅下降； ( 公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临一定的资 本支出压力； 债券概况 债券简称：15 渝铜梁债 发行总额：12 亿元 发行利率：6.59% ( 公司资产中变现能力较弱的土地使用权占比很高，且 受限资产规模较大，资产流动性较差； ( 公司利润对政府财政补贴仍具有较强的依赖，盈利能力 较弱。 发行日期：2015 年 4 月 8 日 债券期限：7 年 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 评级小组负责人： 刘贵鹏 评级小组成员： 刘红娟 地址：北京市西城区德胜门外大 街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 2  跟踪评级报告 跟踪评级说明 重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有限公司 2015 年公司债券（以下 简称“本期债券”或“15 渝铜梁债”）于 2015 年 4 月 8 日发行。根据相关监管 要求及 15 渝铜梁债的跟踪评级安排，东方金诚国际信用评估有限公司（以下简 称“东方金诚”）基于重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有限公司（以下 简称“铜梁金龙”或“公司”）提供的相关经营与财务资料以及公开信息，进行 本次