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纳入MSCI只是时间问题 　　6月9日，MSCI公司发布2015年指数年度评估公告，暂不纳入A股。 　　MSCI公司是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，总部设在纽约。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产，是以MSCI指数为基准。 　　对于这一结果，外界并不感到意外。MSCI表示，将与中国证监会协作，在市场准入相关的主要问题解决后，就会立刻宣布纳入A股，而无需等待MSCI的年度指数评估。据悉，A股纳入MSCI指数还存在几个障碍：额度分配过程、资本流动限制、受益权属界定。 　　分析人士指出，中国股市以超过9万亿美元的市值跃居全球第二，其重要程度已经让MSCI越来越难忽视。因此，纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入。 　　A股将被重新估值 　　经过一年来与银行和基金公司的讨论咨询，MSCI最终还是推迟了将A股纳入自己的股票指数的计划。 　　长期以来，中国市场开放程度较低，多数国际投资者因A股的交易限制只能望洋兴叹。也正因为投资A股受到限制，MSCI一年前断定A股不符合纳入其指数的标准。 　　在MSCI进行评估的过去一年里，中国资本市场改观不可谓不大。 　　由于目前中国股市约80%的交易量来自散户，证券监管部门通过吸引更多的海外机构投资者，促进股市专业化，并解决了MSCI去年评估中提出的一些关键问题，包括增加现有合格境外机构投资者（QFII）和人民币境外合格机构投资者（RQFII）机制下的投资额度。 　　此外，决策者还允许个人投资者在多家券商开户，即“一人多户”，T+0交易试点也在紧锣密鼓地推进中，备受关注的深港通有望在今年晚些时候启动。这些都为中国市场与国际接轨打下了基础。 　　实际上，自去年11月沪港通开闸，让香港投资者获得了前所未有的A股投资通道以来，A股纳入MSCI指数的可能性开始有所上升。 　　今年5月，在彭博社调查的12位资产经理中，有5位表示A股2015年应能纳入MSCI指数，4位表示应该不会，3位没有给出明确回复。反对者希望中国进一步放开投资限制，给出更加切实可靠的股票所有权保证。 　　英国指数公司富时集团（FTSE）5月28日宣布，启动将中国A股纳入全球基准的过渡计划，富时的2个新兴市场指数都将纳入中国A股。 　　相比而言，纳入MSCI指数对A股意义更为重大，在某种程度上意味着中国股市将被重新估值。 　　尽管有评论人士指出，基准指数在投资中占据主导地位夸大了市场繁荣。然而，不可忽略的是，全球基金经理都在密切关注A股是否纳入MSCI指数，因其可能导致数十亿美元资金流入中国股市。 　　上证综指过去一年飙涨逾140%，一些分析师和投资者不禁质疑，中国股市是否已出现泡沫。随着投资者依据指数变化调整投资组合，有评论称中国股市可能还会迎来新一轮上涨。 　　MSCI一位高管指出，目前A股仍在牛市阶段，从整体估值来说，整个市值相对还比较便宜。国内民间资金对市场有支撑作用，并有足够的动力将牛市延续下去。 　　深港通配额或将提高 　　对MSCI指数来说，接受A股可能只是向前迈出一小步，但该决定标志着该公司对中国投下高度象征性的信任票。 　　中国正快速打开国内资本市场，一改多年来基本不对外开放的局面。香港市场成为了中国资本市场对外开放的一扇窗。去年11月，沪港通项目启动，给海外基金经理提供了投资A股的便利通道。继沪港通起航之后，深港通蓄势待发。内地与香港股市“融合”产生的利好效应，正越来越受投资机构关注。 　　此外，内地与香港基金互认将于7月1日启动，初始投资额为各3000亿元。此举被认为有助于两地资本市场的进一步互联互通。 　　数据显示，伴随上证综指6月5日重返5000点整数位，恒生AH股溢价指数盘中也攀升至136.04点，逼近前期创下的历史高点。 　　在国企改革、“一带一路”战略加速推进的背景下，不断增加的内地与香港互联互通渠道，将成为港股潜在的催化剂，内地资金对港股的影响力也有望因此增加。 　　基于对内地与香港资本市场“融合”利好的认可，布局两地市场的投资产品也悄然亮相。其中，6月初发行的富国沪港深价值精选灵活配置基金，将把不低于八成的非现金资产，配置于沪港深价值型相关股票。业内预计，未来此类产品有望继续扩容。 　　不久前，摩根大通亚太地区副主席李晶在北京表示，虽然A股在短期大幅上涨之后，5月底出现了大幅度回调，而且也有一些现象预示着泡沫在扩大，但他同时认为，从A股市场本身的特点，以及对比其他国际市场和以往牛市情况，A股在近期的预期仍然较为乐观。 　　李晶称，包括MSCI、富时等多家指数发布机构考虑将A股纳入相关指数，此举将引发大规模资金流入中国证券市场。由于国际投资者可能更青睐深交所的