【05年國际金融10大新闻】.doc

【05年国际金融10大新闻】 中行国际金融研究所《金融时报》《国际金融研究》杂志联合评出05年国际金融十大新闻。1、国际油价屡破历史高位，全球金融稳定受到威胁：05年国际油价一路高涨，在屡破历史高位后于第四季度震荡回调。纽约市场西德克萨斯原油期货价格从年初的42美元/桶连续上涨，8月底时更是突破70美元/桶关口，达到创纪录的70.80美元/桶。 专家点评(点评人：社科院金融研究所所长李扬) 石油作为一种战略性资源，其价格走势既受到市场供求的影响，也受到国际政治格局变化的干扰。石油的不可再生性、原油储量的有限性、石油对世界经济的重要性，是导致油价近两年来持续走高的主要因素。美元汇率的持续大幅贬值，也有火上浇油之效。而供应的紧张和需求的旺盛，使得石油成为炒家最佳的工具。 较之前三次石油危机，此次油价飙升对经济的负面影响大大弱化。主要原因是，经过近20多年的产业结构调整，各国经济的弹性大大提高，抵制冲击的能力明显提升，因此，此次高油价并没有在全球引致前3次石油危机所带来的严重滞胀。但是，油价上涨对不同地区的影响存在明显的差别。相比之下，对于正处于工业经济发展和消费品升级换代阶段的广大发展中国家而言，高油价所带来的冲击是巨大的，这是因为高能耗产业占发展中国家产业结构的比重过大，油价的持续走高加大了经济运行的成本。 在相当程度上，国际石油问题事实上是一个国际金融问题。因此，国际油价连创新高，给全球金融市场的稳定带来重大隐患。油价的不断攀升，严重打击了投资者的信心，在05年中，每一轮的油价上涨几乎都伴随着全球股市的重大下挫。美元汇率因油价走高受到打压，对其他主要货币均告下跌。部分亚洲国家货币也遭受打压，一些国家货币汇率的下泻甚至引发了媒体对另一轮亚洲金融危机的忧虑。此外，石油价格上涨在主要发达国家中引发了通胀的压力，致使美联储持续加息，欧洲央行5年来首次加息，日本央行酝酿升息。所有这些，都将进一步增加全球经济运行的不确定性。 由于工业化正处于中期阶段，而且城市化正在加速，中国已经迅速成长为世界第二大石油消费国。因此，国际油价的持续上升已经给国内经济带来了一定的影响。面对高油价的挑战，我国已经开始对能源政策进行了积极的战略调整。石油应急体系的建立，一系列价格、财税政策的采取，对发展新能源和再生性能源的鼓励，建立节约型经济社会目标的提出，加强在能源方面的国际合作，以及体制改革的逐步深入等，标志着我国已着手建立有效应对能源风险的体制和机制。 由于投机资金对油价的短期影响不可忽视，而从目前世界经济和金融市场情况看，投机资金暂时还没有找到一个比石油期货市场更好的投资场所，因此，今后一段时期，仍会有大量的投机资金在石油期货市场兴风作浪，国际油价仍有可能在短期内再次冲高。但是，我们相信，经过近几年的市场动荡，长期供求关系将恢复其左右国际油价的主导地位，因此，06年的国际油价将在50―60美元的区间波动。 2、人民币汇率改革迈出重要步伐。社科院世界经济与政治研究所所长余永定点评：改革开放以来，我国人民币汇率制度先后经历了三个阶段，即：81-84年形成的贸易汇率和非贸易汇率并存的双重汇率制；85-93年形成的官方汇率和外汇调剂价并存的新的双重汇率制；94年汇率并轨以来实行的以市场供求为基础的单一的有管理浮动汇率制度。此次人民币汇率形成机制改革是在我国外汇管制逐步放宽，外汇市场建设不断加强、市场工具逐步推广、金融领域改革取得重大进展以及宏观调控成效显著的背景下进行的，体现了人民币汇率改革的主动性、可控性和渐进性三原则。 这次汇率调整，最重要的是人民币汇率机制发生了改变，从单一的钉住美元到参考一篮子主要货币。新的人民币汇率形成机制是一种软性钉住一篮子货币的机制。人民币汇率可以根据一篮子货币中任何货币汇率的变化而调整，也可以参考一篮子货币在一定区间之内进行调整。汇率浮动的方向和幅度将根据国内外经济、金融形势确定。人民币汇率机制形成BBC模式(Basket，Band，andCrawling，即一篮子、区间浮动与爬行)。 人民币汇率改革是一项重要举措，从近期趋势来看，此次汇率改革后，人民币将在有管理的幅度内缓慢升值，对国际和国内经济都将产生重要影响。从国际影响来看，人民币汇率形成机制的改革，有助于中国内需的改善和进口的增加，进一步降低全球贸易失衡，促进全球经济的改善和多数企业利润的提高，对于全球股市都属利好。多国政府要员在人民币汇率形成机制改革后对中国的汇率改革表示了欢迎和肯定。 对国内经济来说，人民币汇率改革既存在有利因素，也存在挑战。一方面，汇率改革对中国经济抵御风险能力的提高有很大帮助，汇率灵活性的增强也将提高货币政策的有效性，有利于提高金融调控的主动性和有效性，加快外贸增长方式的转型，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，从根本上推动我国建立和完善社会主义市