第5章融资管理[精选].pptVIP

第5章 融资管理 小案例：盲目扩张、高负债导致财务危机 深圳三九集团业务经营不断扩张，资金主要靠外部特别是银行贷款。三九药业的资产负债率在90%以上，这些核心业务的扩张，导致资金短缺，从而陷入财务危机，到2004年，赵新先掌控下的三九集团拖欠商业银行的债务高达107亿元，2005年，三九集团不得不将旗下的上市公司三九发展、三九生化出售以缓解财务危机。 ——2007年11月9日《经济导报》李传彪 麦道夫诈骗案：500亿美元惊天骗局 2008年，美国华尔街传奇人物、纳斯达克股票市场公司前董事会主席 伯纳德·麦道夫（Bernard Madoff）12月11日因涉嫌证券欺诈遭警方逮捕。检察人员指控他通过操纵一只对冲基金给投资者损失大约至少500亿美元。 自从9月中旬金融危机爆发以来，目睹一个个金融巨头倒下，华尔街投资者们的心理承受能力照说是经历了足够的锻炼。但是，当传奇人物、纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德·麦道夫11日被戴上手铐带走，并由此引出一个可能长达20年、高达500亿美元的投资骗局之后，华尔街还是被震动了。 伯纳德.麦道夫 经历 出生年月：1938年2月24日 　* 创立伯纳德·L·麦道夫证券投资公司(1960年) 　* 麦道夫成为了NASDAQ的主席(1990年) 　* 公司拥有3亿美元左右的资产(2000年) 　* 麦道夫的对冲基金到美国证券交易委员会注册(2006年9月) 悉心设计惊人骗局，善于营造神秘氛围 现年70多岁的麦道夫浸淫资本管理多年。他1960年成立伯纳德·L·麦道夫投资证券公司。麦道夫非常善于为自己营造神秘的氛围。多年来，麦氏通过这家公司下属的秘密资本管理分支机构，利用广泛人脉，骗取投资。 在众人眼中高尚、敬业的麦道夫，悉心设计了一个惊人的骗局。起诉书显示，麦道夫公司的资产管理部门和交易部门分别在不同楼层办公，麦道夫对公司财务状况一直秘而不宣，而投资顾问业务的所有账目、文件都被麦道夫“锁在保险箱里”。 想成为麦道夫的客户，有点类似于加入一个门槛很高的俱乐部，光有钱没人介绍是不能进的，在很多人看来，把钱投给麦道夫已经成为一种身份的象征。就算加入后也没有人知道他的投资策略到底是什么，麦道夫从不解释，而如果你问得太多，他会把你踢出局。 据悉，麦道夫的客户包括富豪、对冲基金、大型机构投资者甚至欧洲的一些银行。在很多投资老手们看来，向麦道夫的公司投资，他们担心的不是损失金钱，而是损失赚钱的机会。 麦道夫的儿子们2008年12月10日晚告发了老爸，一场可能是美国历史上金额最大的欺诈案，这才暴露在世人眼前。 麦道夫投资的有关生意，一直由麦道夫独断控制，即使是两名分别担任董事总经理及法规部门主管的儿子都不容插手。据美国证交会估计，麦道夫2008年初管理的资产达170亿美元。 检察官的资料说，12月10日，70岁的麦道夫向公司的两名雇员坦白说，投资顾问业务是金字塔式骗局。消息称，该两名高级职员正是麦道夫的儿子。报道称，麦道夫的两个儿子将该重大事件转告了律师，律师10日晚就通知了联邦当局。调查人员11日抵达麦道夫寓所时，麦道夫已知FBI调查人员来意，承认“以不存在的钱支付给投资者”，指自己已破产，已有坐牢准备。 麦道夫的投资证券中介公司，曾为350只纳斯达克股份提供服务，包括苹果、eBay和戴尔计算机等。 麦道夫承认，自己炮制的是一个巨型金字塔层压式“庞氏骗局”，前后共诈骗客户500亿美元。 庞氏骗局介绍 用一句话来揭示“庞氏骗局”，就是“拆东墙补西墙”或“借钱还钱”。 “庞氏骗局”是一种最古老和最常见的投资诈骗，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞齐的投机商人“发明”的而得名的。庞齐是生活在19至20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他欺骗投资者向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在3个月内得到40%的利润回报，然后，庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当，后人称把这种诈骗方式称为“庞氏骗局”。 在案发前，人们信任麦道夫，麦道夫也没有让他们失望；他们交给麦道夫的资金，都能取得每月1%的固定回报，这是非常令人难以置信的回报率。但事实上，麦道夫并没有创造财富，而是创造了别人对他拥有财富的印象。 顾客们并不知道，他们可观的回报是来自自己和其他顾客的本金——只要没有人要求拿回本金，秘密就不会被拆穿。但当2008年12月初，有客户提出要赎回70亿美元现金时，游戏结束了。 思考： 既然是骗局，为什么麦道夫可以坚持这么多年不露太大的破绽？ 金融危机使其骗局被揭穿的启示是什么？ 资料来源： /view/2076266.htm /special/002533M4/maidaofu.