第四讲 国际投资管理[精选].ppt

第 四讲 国际投资管理 汤蕙 第一节 国际直接投资概述 国际直接投资是与国际间接投资相对应的概念，是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动  一、国际直接投资的特点 作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下几点： 国际直接投资的投资者拥有企业的控制权； 国际直接投资能够实现生产要素的跨国流动； 国际直接投资的投资周期长、风险大； 国际直接投资主要通过跨国公司进行。 二、跨国公司的含义 联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点： 在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营； 这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； 这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时负担责任。 1 皇家壳牌石油 荷兰 炼油 2 埃克森美孚 美国 炼油 3 沃尔玛 美国 一般商品零售 4 英国石油 英国 炼油 5 雪佛龙 美国 炼油 6 道达尔 法国 炼油 7 康菲 美国 炼油 8 荷兰国际集团 荷兰 银行 9 中国石化 中国 炼油 10 丰田汽车 日本 汽车 三、跨国公司的全球战略和经营策略 （二）跨国公司的全球经营策略 1.企业所有权选择 所有权选择分为股权占有和非股权参与两种。 股权占有策略是跨国公司通过拥有股权获取公司控制权的一种手段，它是跨国公司全球战略的核心部分。 非股权参与是指跨国公司在东道国的公司中不参与股权，而是通过与股权没有直接联系的技术授权、管理合同、生产合同、提供或租赁工厂设备、分包合同、共同研究开发、合作营销、共同投标和共同承担工程等方式与东道国合作。 2. 产品生产与销售 产品策略是跨国公司的又一项重要经营策略，跨国公司使用较多的产品策略有以下几点： 实行定点生产、定向销售的企业内国际分工策略； 产品的供应与分配策略； 产品多样化策略； 产品生命周期策略。 3.企业内财务链和转移价格 （1）企业内财务链 跨国公司内部各公司之间存在着多种现金支付和财务联系，并且这种财务联系和支付项目伴随着子公司数量的增加呈几何级数增加。 （2）转移价格 转移价格是指跨国公司内部在总公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口、采购商品和劳务时所规定的价格。 4. 研究与开发 跨国公司为了垄断国际市场，打败竞争对手，都很注重对新技术的研究与开发，从新产品的制造和技术专利中牟取高额利润。跨国公司从事研发主要动机有二： 从长远来看，在研究和技术方面取得国际领先地位，才能战胜在新千年所面临的挑战； 从近期来看，支持其在全球迅速扩大的跨国公司的经营活动。 三、国际直接投资理论 （一）国际直接投资的微观理论1、海 默的垄断优势理论　　Steven H。Hymer(PHD。)其人　　生于加拿大，美国求学和执教的经济学家，麻省理工学院教授首先创立了国际直接投资理论—垄断优势理论，开创了国际直接投资理论的先河。1960年，他完成了其博士论文—《国内企业的国际经营：对外直接投资研究》。该文问世后，并未引起世人重视，由于快速发展的国际投资实践对其理论的验证，该理论才成为最有影响的流派之一。到1976年，该理论正式问世时，他已谢世2年。 原因分析：在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。 结论：对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。 贡献： 　　垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接投资的传统贸易理论框架，突出了知识资产和技术优势在形成跨国公司中的重要作用。 　　因而，垄断优势理论在20世纪60-70年代中期，对西方学者产生过较深刻的影响。?垄断优势论从理论上开创了以国际直接投资为对象的新研究领域， 　　使国际直接投资的理论研究开始成为独立学科。这一理论既解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断优势而进行横向投资,也解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部分工序，尤其劳动密集型工序，转移到国外生产的纵向投资，因而对跨国公司对外直接投资理论发展产生很大影响。 不能很好解释对外直接投资流向的产业分布