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贷款利率市场化对实体经济的影响及对策 　　摘 要：文章分析贷款利率市场化对银行和实体经济的影响，提出了相应的对策。 　　关键词：贷款利率市场化 银行 实体经济 影响 对策 　　中图分类号：F830.5 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2014）03-194-02 　　7月20日，央行取消金融机构贷款利率下限，不再设立农村信用社贷款利率上限，此举意义重大，标志着利率基本实现市场化。对于实体经济而言，从贷款利率管制到利率市场化，是前后两个不一样的情况。这是一个转型变化，新的质变必然对实体经济有利好的影响，但也势必引来新的问题。 　　一、利率管制和利率市场化 　　利率管制时，由央行设定基准贷款利率，金融机构在规定浮动区间内自由定价，实际利率很难达到均衡利率水平，基本处于偏高或偏低的状态，导致贷款资源得不到有效配置，实体经济得不到最好的发展支持，社会总福利得不到最大化实现。 　　假设实际利率偏低，如图1所示，当利率水平为i2时，由于资金价格低，金融机构仅愿意放贷Q1，而实体经济贷款需量则为Q3，此时金融机构得到的福利是三角形i2BF，实体经济得到的福利是梯形i2FCA，社会福利净损失为三角形CFE，这时的利率水平对实体经济的发展相对有利，对金融机构的发展相对不利，存在一定的资源浪费和福利损失。反之实际利率偏高（i3），就会对金融机构的发展相对有利，对实体经济发展的相对不利，也存在一定的资源浪费和福利损失。 　　利率市场化时，市场根据资金双方的供需情况决定利率水平。理论上看，实际利率通常达到均衡利率水平，不存在过高或过低的问题，贷款资源能够得到有效配置，实体经济能够得到最好的发展支持，社会总福利能够得到最大化实现。 　　假设实际利率表现为均衡利率，在图1显示为i1，正好对应着贷款供需双方的均衡点E，此时金融机构觉得资金价格合理，愿意放贷Q2，实体经济的贷款需求量也是Q2，金融机构得到的福利是三角形i1BE，实体经济得到的福利是三角形i1EA，这时贷款资源得到最优配置，金融业与实体经济得到均衡发展，社会总福利实现最优。 　　二、从管制转型到市场化的影响 　　实际上，由于过去的利率管制，中国目前正处于实际利率偏高（i3），金融业与实体经济发展不平衡的时期。金融机构保持着较高利润，2012年净利润工行增长14.5%，建行14.26%，中行12.20%，农行19%，兴业36.12%，民生34.54%。而实体经济的利润“比刀片还薄”，据《2012中国实体经济发展报告》显示，2012年1-10月，全国规模以上工业企业盈亏相抵实现利润40240亿元，同比增长0.5%。主营业务收入利润率从去年同期的6.04%下降到5.46%。钢铁、建材、光伏太阳能、风电、船舶、纺织、电子信息等行业经营困难，部分行业甚至处于整体亏损边缘。 　　现在，中央决心调控虚拟经济、提振实体经济，以不再直接干涉利率定价的方式来调控金融业和实体经济之间发展的不平衡，放开贷款利率下限管制，把定价权交给市场，由市场根据资金双方的供需情况决定利率水平，试图让利率水平在供需的变化中由i3向i1移动，显然利好于实体经济。 　　但是，贷款利率市场化对实体经济带来的利好并不是全盘利好，要具体地联系地来看。 　　第一，贷款利率市场化短期内利好大企业。由于大企业经营机制完善，财务制度健全，具备有效的抵质押物以及政府隐性担保，经营风险和信用风险较低，对金融机构议价能力强，谈判占优势，贷款利率放开下限后，比较容易获得较低的银行贷款利率。 　　第二，贷款利率市场化短期内不会利好中小企业。中小企业经营管理机制不规范，财务制度不健全，缺乏有效的担保或有效的抵押资产，对金融机构议价能力低。金融机构顾忌到其经营风险和信用风险以及考虑到弥补对大企业低利率贷款的利润缺口。因此，短期内中小企业通过金融机构进行融资可能更加困难，获得的贷款利率可能更高，融资成本更加高昂。 　　第三，贷款利率市场化长期内将会利好中小企业。贷款利率市场化短期内导致中小企业融资更加困难、成本更加高昂的不利会使得中小企业充分认识到自身在经营管理上的局限，倒逼中小企业完善公司治理结构，达到符合金融机构的信贷标准，获得一个较为合理的贷款利率。 　　虽然贷款利率市场化对实体经济有利好，但是也不能一叶障目，忽略了新的情况带来的新的负面问题。 　　第一，如果利率市场化中后期导致大批中小银行倒闭，中小企业如何寻找融资源？利率市场化后利率水平由i3向i1移动，金融机构的盈利能力和利率风险都要经受考验，金融机构的总福利要经历一段降低的过程，期间必然会有一批银行倒闭，其中大部分将是中小银行。比如，1986年美国完成利率市场化，当年末，商业银行机构总数为14229家，2009年末仅剩下6840家，期