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我国货币政策区域效应及其治理建议 　　摘要：在改革开放的政策推动下，我国经济得到飞速发展，但我国区域经济发展不均衡所引起的货币政策区域效应问题也日益引起关注。本文通过对货币政策传导渠道分析，即货币渠道和信贷渠道，结合目前我国区域在经济金融方面存在差异的现实情况，探讨导致我国货币政策区域效应产生的原因，从而为我国统一货币政策的实施及货币政策实施有效性提出相应的政策建议。 　　关键词：货币政策区域效应；货币渠道；信贷渠道 　　一、引言 　　货币政策是一国中央银行为实现特定的经济目标，对一国的货币供应量、信贷规模、汇率以及利率等经济指标进行调节和控制。由于货币政策是国家宏观经济政策体系总体调控手段之一，因此具有高度统一性和相对独立性，所以中央银行在制定货币政策时是从整个经济金融的运行情况考虑，而不是以区域经济金融的发展状况为依据，这是货币政策统一性的基础。 　　但是长期以来，我国实施的货币政策忽视区域经济非均衡性发展的现实，未对不同区域间采取差异化的货币政策，导致区域间发展水平的差异性日趋扩大。因而在区域经济发展不平衡的条件下，货币政策的区域效应的研究对于提高货币政策的有效性，促进经济结构和经济增长方式的转变，提升宏观调控的水平有着重要的理论和实践价值。对促进我国区域间协调发展以及经济转型都有着重要意义。 　　二、货币政策的传导渠道 　　不同的经济学派在不同的假设条件下，以凯恩斯于20世纪30年代建立的宏观经济分析为基本框架，通过分析货币政策对实体经济的影响，形成各自的货币政策传导机制理论。货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民，对其投资和消费等产生影响的过程。因此，货币政策的有效性取决于货币政策传导机制的顺畅程度。但在实际实施过程中，货币政策传导渠道效率会由于各种因素而存在差异，从而导致货币政策在不同地区传导效果存在一定的差异而产生区域效应。根据货币与其他资产之间的替代性差异，可以将货币政策传导渠道分为货币渠道和信贷渠道两条途径。 　　货币渠道主要是通过中央银行实施货币政策，调节金融市场中货币供给的变化，引起利率变动，进而使得经济中的投资行为产生变化，最终影响实体经济，主要是从利率渠道、资产价格渠道和汇率渠道三个方面对货币政策产生区域效应。 　　货币渠道理论是建立在发达国家信息完全的金融市场的假设上，以完善的金融市场、贷款以及债券等金融资产的完全替代性为前提条件。然而信息完全的金融市场在现实中是不存在的，因此对于市场机制不完善的发展中国家而言，传统的货币政策传导机制是缺乏解释力的。信贷渠道则以信息不完全和不对称问题引发的信贷市场代理问题为前提，相对于货币渠道理论而言更适用于发展中国家，其前提为：一是价格不作即时调整以抵偿名义货币量的变化；二是中央银行能够通过调整银行法定存款准备金直接影响信贷量；三是对借款人和银行而言，贷款和债券不是完全替代的。 　　三、货币政策区域效应产生原因分析 　　1、货币渠道影响货币政策区域效应 　　首先，凯恩斯在流动性偏好理论基础上，提出了以利率为核心的货币政策传导机制，即通过货币市场和商品市场的均衡共同决定利率水平，中央银行通过实施货币政策，调节金融市场上的货币供应量，改变货币市场中利率的波动，然后通过利率的变动影响商品市场，最终影响国民收入和就业量。由于不同行业及不同类型的企业对利率变化的反应是不相同的，相对于工业而言，农业对利率波动的反应较小，因此第一产业较为发达，而其余产业相对较为落后的区域对利率的波动反应小，从而产生了货币政策区域效应。另外，国有企业在银行贷款方面较中小企业而言，更具有利率优惠的优势，因此对利率波动的反应也较为不敏感，在我国东北地区、江浙一带等地有较多的民营企业，当货币政策对我国金融机构贷款能力出现不利的影响时，上述地区更易受到影响。因此，我国的利率传导渠道在不同的行业及企业的畅通性是不同的，从而产生了货币政策区域效应。 　　其次，货币政策通过资产价格渠道传导，是通过金融资产价格的变动实现的。中央银行通过货币政策工具的执行，影响人们对经济的预期，改变金融市场上金融工具相对价格水平的变化，然后金融资产价格的变化影响人们对消费、投资的变化，通过资产价格渠道来影响到实体经济，进而影响实际产出的变化。我国货币市场及资本市场发展存在较大的地区差异，其中东部地区发展较快，在东部地区企业利用地理位置及国家政策的优越性，相对于中西部地区企业有更多的资金积累，并且东部地区的金融机构数量及金融发展水平也优越于中西地区，拥有丰富的资源，从而也拥有较多的短期资金融资渠道，然而在中西部地区部分小规模企业由于受市场准入资格及货币市场准入条件的限制而融资困难。因此资产价格传导渠道在东部地区的畅通性要